All for One Group SE
Original-Research: All for One Midmarket AG (von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen
Original-Research: All for One Midmarket AG – von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Midmarket AG
Unternehmen: All for One Midmarket AG
ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 18.05.2011
Kursziel: 10,75 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Aufnahme der Coverage am 28.09.2010 mit Kaufen
Analyst: Daniel Großjohann, Michael Vara, Dragan Lukjanovic
Outsourcing Services sind weiter Zugpferd
Mit einem 6%-igen Umsatzwachstum in den ersten sechs Monaten des
Geschäftsjahres 2010/11 liegt die All for One Midmarket AG (ISIN
DE0005110001, Prime Standard, ACV GY) auf einem guten Kurs, unsere
Erwartungen zu erfüllen. Treiber des Wachstums war einmal mehr das
strategisch bedeutsame „Outsourcing Services“ Geschäft (+12%). Die
volatilen Umsätze des Lizenzgeschäftes dagegen waren, auch bedingt durch
ein Großprojekt im Vorjahreszeitraum, um 9% rückläufig, während das
Beratungsgeschäft 4% zulegte. Durch den vorteilhafteren Umsatzmix und eine
gestiegene Auslastung konnte die EBIT-Marge von 3,4% (10/2009 bis 3/2010)
auf nun 5% (10/2010 bis 3/2011) ausgebaut werden. Unsere Margen-Schätzungen
belassen wir dennoch vorerst unverändert. Die Aktie ist vor dem Hintergrund
eines 2010/11er EV/Sales von 0,35 und der strategischen Prämie, die jüngst
im Falle des Outsourcings-Dienstleisters INFO geboten wurde, weiter günstig
bewertet.
Ausblick 2010/11: Das Unternehmen hält unverändert an seinen
Gesamtjahreszielen fest. Der Umsatz soll einen Anstieg im mittleren
einstelligen Prozentbereich zeigen, das EBIT bei etwa € 3,4 Mio. liegen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11205.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
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