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Original-Research: Allterco JSCo (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Allterco JSCo – von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Allterco JSCo

Unternehmen: Allterco JSCo
ISIN: BG1100003166

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.03.2023
Kursziel: 38,00 BGN
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Tim Kruse, CFA; Nils Scharwächter

Wettbewerbsvorteile von Shelly erhöhen sich aufgrund zunehmender
technologischer Autarkie

Allterco hat gestern eine Partnerschaft zur Entwicklung eines eigenen
Shelly-Chips in Kooperation mit dem chinesischen
Fabless-Halbleiterhersteller Espressif vermeldet. Zudem wurde im letzten
Conference Call auf CONNECT der Launch eines eigenständigen
Shelly-Betriebssystems (OS) bekannt gegeben.

Maßgeschneiderter Shelly-Chip bietet noch mehr Flexibilität: Die vermeldete
Kooperation mit Espressif sieht vor, einen speziellen Mikrocontroller für
die Shelly-Geräte zu entwickeln und zu produzieren. Der neue Shelly-Chip
wird mehr Speicherplatz haben, um Funktionalitäten wie z.B. die
Unterstützung verschiedener Netzwerkprotokolle und Standards (u.a. auch der
neue Standard „Matter“) zu ermöglichen bzw. zu verbessern. Dies wird die
bereits hohe Flexibilität der Shelly-Produkte weiter erhöhen und nach
Aussagen des Unternehmens für die Weiterentwicklung der Produkte völlig
neue Möglichkeiten eröffnen. Allterco arbeitet schon seit einigen Jahren
mit Espressif erfolgreich zusammen und hat die Geschäftsbeziehung durch die
verkündete Kooperation nun vertieft. Das 2008 gegründete, börsennotierte
Unternehmen (Ticker: SHSE:688018) verfügt über Niederlassungen in China,
der Tschechischen Republik, Indien, Singapur sowie Brasilien und ist auf
Entwicklung modernster drahtloser Kommunikations-, Low Power- und
AIoT-Lösungen konzentriert. Die Auslieferung der ersten Shelly-Produkte mit
dem neuen Chip ist für Q4 vorgesehen. U.E. wird der neue Chip die
Attraktivität der Shelly-Produkte nochmals deutlich erhöhen. Gleichzeitig
sollte das Deckungsbeitragsprofil der Shelly-Produkte nach Angaben des
Managements von Allterco dadurch aber keine nennenswerte Veränderung
erfahren.

Shelly OS verstärkt technologische Unabhängigkeit und erschließt
Enterprise-Markt: Shelly-Geräte gehören bereits jetzt zu den
fortschrittlichsten auf dem Markt und bieten mit Funktionen wie
HTTP-Server, Wi-Fi-Range-Extender und der Unterstützung für JavaScript
sowie APIs ein hohes Maß an Flexibilität. Um die technologischen
Alleinstellungsmerkmale der Produkte weiter zu verbessern und ebenfalls die
Abhängigkeit von externen Providern sukzessive zu reduzieren wird Allterco
in 2023 ein eigenes OS für Shelly launchen. Dieser Schritt erfolgt auch
aufgrund der großen Nachfrage von Industriepartnern nach individuellen
Enterprise-Solutions auf Basis der Shelly-Technologie. Das eigene
Betriebssystem wird entsprechend nicht nur die technologische Flexibilität
der Produkte erhöhen, sondern auch das Leistungsspektrum von Allterco in
Richtung eines Daten- und Softwareproviders erweitern.

Fazit: Die kürzlich vermeldeten Schritte zum Ausbau der technologischen
Unabhängigkeit bauen die bereits starke Wettbewerbsposition von Shelly
weiter aus. Zudem erweitert das Unternehmen mit dem eigenen OS sowie den
kostenpflichtigen Datenservices in der Shelly-App die Geschäftstätigkeiten
um perspektivisch sehr ertragsreiche Leistungsbereiche. Wir bekräftigen
daher die Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 38,00 BGN.



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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26627.pdf

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