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Original-Research: amp biosimilars AG (von GBC AG): KAUFEN

Original-Research: amp biosimilars AG – von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu amp biosimilars AG

Unternehmen: amp biosimilars AG
ISIN: DE000A0SMU87

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: KAUFEN
Kursziel: 40,30 Euro
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Cosmin Filker

Halbjahreszahlen 2015 im Plan; Kursziel und Rating bestätigt

• Erstes Halbjahr 2015 im Rahmen der Erwartungen ausgefallen
Die operative Entwicklung der ersten sechs Monate 2015 war bei der amp
biosimilars AG erwartungsgemäß noch ohne Umsätze, was einen negativen
Periodenfehlbetrag in Höhe von -0,60 Mio. € zur Folge hatte. Maßgeblich
haben dazu die Aufwendungen im Zusammenhang mit dem in ersten Halbjahr 2015
erfolgten Börsenlisting sowie Aufwendungen in Verbindung mit der erfolgten
Auslizenzierung der ersten beiden Biosimilar-Entwicklungsprojekte
beigetragen.

• Wichtiger Meilenstein durch Auslizenzierung von zwei Projekten erreicht
Im ersten Halbjahr 2015 lag der Fokus der amp biosimilars AG auf der
Auslizenzierung von Projekten sowie auf dem Auf- und Ausbau von Prozessen
und der Organisation. Insbesondere die Auslizenzierung der ersten beiden
Projekte an einen chinesischen Partner stellt in unseren Augen einen
wichtigen Meilenstein dar und offenbart die Unternehmensstrategie, wonach
auch künftige Projekte in einer frühen Entwicklungsphase auslizenziert
werden sollen. Diese hat den Vorteil, dass die umfangreichen Kosten der
klinischen Entwicklung durch den Lizenzpartner getragen werden.

• Geringer Liquiditätsbedarf durch frühe Auslizenzierung
Ausgehend von der in den ersten sechs Monaten 2015 geschaffenen Basis
dürfte die amp biosimilars AG in der Lage sein, weitere
Entwicklungskandidaten zu identifizieren. Bis zum Jahr 2017 rechnen wir mit
dem Beginn der präklinischen Entwicklung von vier zusätzlichen Biosimilars.
Der Finanzbedarf der Gesellschaft ist vor dem Hintergrund einer frühen
Auslizenzierung als gering einzustufen.

• Nennenswerter Umsatz- und Ergebnisbeitrag in 2019 erwartet
Erwartungsgemäß wird die amp biosimilars AG erste Umsätze ab 2017 erzielen.
Mit der erwarteten ersten Veräußerung von Vertriebsrechten für
Biosimilarprojekte im Geschäftsjahr 2019, dürfte dann auch ein
entsprechender Ergebnisbeitrag erzielt werden. Grundsätzlich ist das
Geschäftsmodell der amp biosimilars AG hoch skalierbar.

• Bestätigung des Kursziels von 40,30 €, Rating KAUFEN
Aufgrund von gegenüber der bisherigen Researchstudie (siehe Initial
Coverage-Studie vom 14.07.2015) unveränderten Prämissen und damit
bestätigten Prognosen, haben wir das DCF-Bewertungsmodell unverändert
belassen. Damit bestätigen wir das bisherige Kursziel von 40,30 € je Aktie
und erneuern das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/13263.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.