CEWE Stiftung & Co. KGaA
Original-Research: CeWe Color Holding AG (von GSC Research GmbH): Kaufen
Original-Research: CeWe Color Holding AG – von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu CeWe Color Holding AG
Unternehmen: CeWe Color Holding AG
ISIN: DE0005403901
Anlass der Studie:Erstes Quartal 2010
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.07.2010
Kursziel: 33,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 17.12.2009 von Halten auf Kaufen
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
Guter Start in das laufende Geschäftsjahr nach traditionellem Muster /
Bestätigte Unternehmensprognose als positives Signal in unruhigen Zeiten
Auch wenn das erste Quartal bei der CEWE COLOR Holding AG generell nicht
überbewertet werden darf, veröffentlichte das Oldenburger Unternehmen unter
Berücksichtigung des Saisonverlaufes unserer Meinung nach gute Zah-len für
den Jahresauftakt 2010. Diese hätten bei sehr optimistischer Interpretation
durchaus eine Anhebung unserer Schätzungen gerechtfertigt. Wir haben uns
jedoch aus Vorsichtsgründen und aufgrund der durch das Sparprogramm der
Bundesregierung zu erwartenden Stagnation des privaten Konsums in
Deutschland gegen diesen Schritt entschieden.
Sicherlich dürfte der Konzern mit seinem Vorzeigeprodukt CEWE FOTO-BUCH
weniger von einer zurückhaltenden Anschaffungsneigung der privaten
Verbraucher betroffen sein als die Hersteller langlebiger Konsumgüter,
große Impulse sind aber nach unserer Einschätzung in diesem Jahr von der
makroökonomischen Seite auch nicht zu erwarten.
Insgesamt führen unsere unveränderten Schätzungen in Verbindung mit den in
unser Bewertungsmodell einfließenden Kapitalmarktparametern zu einem leicht
um 1,50 auf 33,50 Euro reduzierten Kursziel. Da der Aktienkurs momentan
eine Verschnaufpause im Bereich von 25 bis 26 Euro eingelegt hat, bietet
auch dieses neue Kursziel noch ein Potenzial von über 30 Prozent für den
Value-Investor. Zudem besitzt die Aktie mit einer Dividendenrendite von
über 5 Prozent eine weiterhin als gut zu bezeichnende Ausschüttungshöhe.
Wir erneuten vor diesem Hintergrund unsere Kaufempfehlung für den
konservativen Anleger.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10502.pdf
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