CO.DON AG
Original-Research: CO.DON AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: CO.DON AG – von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu CO.DON AG

Unternehmen: CO.DON AG
ISIN: DE000A1K0227

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 21.06.2021
Kursziel: EUR 4,20 (bislang EUR 3,80)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Peter Hasler

Besuch des Standorts Leipzig

Wir heben unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell abgeleitetes
Kursziel auf EUR 4,20 von EUR 3,80 je Aktie (Base Case-Szenario) an und
bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der CO.DON AG.

Mit der Anfang des Jahres erteilten Betriebsstättengenehmigung durch die
Europäische Arzneimittel-Agentur (EMA) und der kürzlich abgeschlossenen
GMP-Inspektion durch das Paul-Ehrlich-Institut (PEI) wurden alle zentralen
behördenrelevanten Meilensteine erreicht, um wie geplant im Sommer dieses
Jahres mit der Spherox-Produktion am neuen Produktionsstandort in der ‘Bio
City Leipzig’ zu beginnen. In der vergangenen Woche hatten wir Gelegenheit,
die Leipziger Anlage kurz vor ihrem Produktionsstart zu besichtigen und uns
einen Eindruck von deren Hochfahren zu machen.

Mit einem Maschinenanlagen-Investitionsvolumen von mehr als EUR 10 Mio.
wurde am Produktionsstandort Leipzig eine der größten Anlagen zur
großtechnischen Herstellung von autologen humanen Zelltherapeutika weltweit
errichtet. Zukünftig werden in insgesamt 144 von der Außenwelt
abgedichteten Reinraum-Inkubatoren Zell- und Gewebetransplantate aus
patienteneigenen (autologen) Zellen für den Einsatz bei Knorpeldefekten
gezüchtet.

Gezüchtet werden die Zellkulturen unter dem Einsatz von selbstfahrenden
Robotern in automatisierten Fertigungslinien weitgehend ohne menschliche
Beteiligung. Die Leistungsvorteile gegenüber der bisherigen Integrierten
Isolator Technologie am Standort Teltow sind nach unserer Einschätzung
erheblich. Durch eine dezentrale, unabhängige Anordnung der einzelnen
Inkubatoren lassen sich in der neuen Anlage jährlich Knorpelzellen für rund
4.500 Transplantationen kultivieren – mehr als doppelt so viele wie am
Standort Teltow. Nach Aussage des Unternehmens ist die Anlage aufgrund
ihres modularen dezentralen Aufbaus überdies problemlos erweiterbar, so
dass bei Bedarf auch deutliche größere Produktionskapazitäten möglich sein
werden.

Angesichts erheblicher Effizienzvorteile gegenüber der bisherigen
Integrierten Isolator Technologie am Standort Teltow und vor dem
Hintergrund deutlich höherer, auf den Auslandsmärkten erzielbarer
durchschnittlicher Behandlungskosten für das Arzneimittel Spherox sehen wir
die Guidance des Vorstands, Ende nächsten Jahres den operativen Break-Even
zu erreichen, als realistisch an.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22602.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89)74443558/ +49 (152)31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.