Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsges. AG
Original-Research: Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG – von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG

Unternehmen: Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG
ISIN: DE0008041005

Anlass der Studie: Initiation of Coverage
Empfehlung: Buy
seit: 24.06.2021
Kursziel: €2,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has initiated coverage on Deutsche Effecten-
und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005). Analyst
Christian Orquera placed a BUY rating on the stock, with a price target of
EUR 2.50.

Abstract:
Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (DEWB) is a
boutique private equity firm with a more than 100-year history. The
company’s primary investment focus is innovative Fintech start-ups within
the asset and wealth management sector, including companies with business
models that are key to digitalising this industry in the German-speaking
region. DEWB’s Fintech strategy was launched in 2018 combined with the
acquisition of the 22.3% anchor stake in Lloyd Funds AG (LFAG). Following
restructuring measures implemented in LFAG, this holding has delivered an
outstanding operating performance so far, and its growth outlook through
2024 is promising. Backed by €18.7m (36% IRR) in proceeds from the non-core
MueTec investment sold in 2020/2021, DEWB is now well capitalised to expand
its Fintech portfolio. Besides the 2016 investment in factoring specialist
aifinyo, we view the two recent investments in the commission-free
neobroker Nextmarkets and the marketplace for alternative investments
Stableton, as highly attractive. We anticipate DEWB will conduct 2-3 new
Fintech investments p.a. going forward. In connection with DEWB’s guidance
to expand its portfolio’s market value to €100m by 2024, we expect an
annual value gain of financial assets >20% and solid group profitability
in the coming years as its holdings gain in critical mass and traction. We
believe DEWB is well positioned to benefit from the buoyant Fintech market.
We initiate coverage of DEWB with a Buy recommendation and a price target
of €2.50.

First Berlin Equity Research hat die Coverage von Deutsche Effecten- und
Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005) aufgenommen.
Analyst Christian Orquera stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei
einem Kursziel von EUR 2,50.

Zusammenfassung:
Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (DEWB) ist eine
Boutique-Private-Equity-Firma mit einer mehr als 100-jährigen Geschichte.
Der Hauptinvestitionsschwerpunkt des Unternehmens liegt auf innovativen
Fintech-Start-ups im Bereich Asset- und Wealth-Management, einschließlich
Unternehmen mit Geschäftsmodellen, die für die Digitalisierung dieser
Branche im deutschsprachigen Raum von entscheidender Bedeutung sind. Die
Fintech-Strategie der DEWB wurde 2018 in Verbindung mit dem Erwerb des
22,3%igen Ankeranteils an der Lloyd Funds AG (LFAG) eingeführt. Nach den in
der LFAG umgesetzten Restrukturierungsmaßnahmen hat diese Holding bisher
eine hervorragende operative Leistung erbracht, und ihre
Wachstumsaussichten bis 2024 sind vielversprechend. Mit einem Erlös von
€18,7 Mio. (36% IRR) aus der nicht zum Kerngeschäft gehörenden
MueTec-Investition, die 2020/2021 verkauft wurde, ist DEWB nun gut
kapitalisiert, um ihr Fintech-Portfolio zu erweitern. Neben der Investition
in den Factoring-Spezialisten aifinyo im Jahr 2016 halten wir die beiden
jüngsten Investitionen in den provisionsfreien Neobroker Nextmarkets und
den Markt für alternative Anlagen Stableton für äußerst attraktiv. Wir
gehen davon aus, dass die DEWB in Zukunft 2-3 neue Fintech-Investitionen
p.a. tätigen wird. Im Zusammenhang mit der Prognose der DEWB, den Marktwert
ihres Portfolios bis 2024 auf €100 Mio. zu steigern, erwarten wir in den
kommenden Jahren einen jährlichen Wertzuwachs bei Finanzanlagen von >20%
sowie eine solide Konzernrentabilität, da ihre Beteiligungen an kritischer
Masse und Zugkraft zunehmen. Wir glauben, dass DEWB gut positioniert ist,
um vom lebhaften Fintech-Markt zu profitieren. Wir initiieren die Coverage
von DEWB mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von €2,50.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22618.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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