Eckert & Ziegler SE
Original-Research: Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG (von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen

Original-Research: Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG – von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Aktieneinstufung von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG

Unternehmen: Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG
ISIN: DE0005659700

Anlass der Studie:Basisstudie
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.04.2010
Kursziel: 27,44
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 12.04.2010, vormals ‘Neutral’
Analyst: Dr. Roger Becker

Die Eckert und Ziegler AG (DE0005659700, Prime Standard, EUZ ) ist ein
Spezialist für die Handhabung und Verarbeitung von radioaktiven Stoffen.
Sie produziert radioaktive Komponenten und Stoffe für die Messtechnik, die
nuklearmedizinische Bildgebung sowie die Diagnose und Behandlung von Krebs.
In vielen Nischen des Isotopenmarktes ist der Konzern dabei global oder
zumindest europaweit führend. Im abgelaufenen Geschäftsjahr hat das
Unternehmen einen Gesamtumsatz von €101,4 Mio. generiert (+41,6% i. Vgl. z.
Vorjahr) und dabei einen Ertrag i.H.v. €7,5 Mio. nach Minderheiten und ohne
Sondereffekte erwirtschaftet. Dies entspricht einer Steigerung der
Profitabilität aus der fortlaufenden Geschäftstätigkeit um 116% im
Vergleich zum Vorjahr. Das EBIT beträgt ohne Sondereffekte €14,6 Mio. und
hat sich damit im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls mehr als verdoppelt
(+116%, c.p.); die EBIT-Marge verbesserte sich dabei um knapp 5%-Punkte.
Der operative Liquiditätszufluss erreichte mit €22,1 Mio. einen neuen
Rekord (+157%); der Barmittelbestand zum Ende der Berichtsperiode beträgt
€43,7 Mio.

– Rekordumsatz und bestes operatives Ergebnis in der Firmengeschichte

– Auch 2009 stark geprägt durch Sondereffekte

– Zwei erfolgreiche Kapitalerhöhungen (Finanzierung der Akquisition der
Nuclitec GmbH, Ausbau des Segments Umweltdienste, Erhöhung der
strategischen Flexibilität, Verbesserung der Bilanzqualität: EK-Quote
nunmehr 54%)

– Bereits deutlicher Umsatz- und Ergebnisbeitrag seitens der Nuclitec

– Segment Therapie durch Turnaround der IBt trägt wesentlich zum
Konzernerfolg bei (Gewinnschwelle nachhaltig erreicht, Sondereffekt durch
Auflösung der Rückstellung, Wiedereintritt in den US-Therapiemarkt, 2010:
Übernahmeangebot an IBt-Aktionäre führt zu deutlichem Ausbau der
Beteiligung und erhöht die Partizipation am wirtschaftlichen Erfolg des
Tochterunternehmens auf nunmehr 72%)

– Dividendenvorschlag für 2009: €0,45 (Vorjahr: €0,30)

Aus der DCF-Analyse ermitteln wir einen Wert von €27.42. Die Peer
Group-Analyse ergibt auf Basis des 2010-er KGV einen Wert von €27.46. Zu
gleichen Teilen gewichtet resultiert ein Wert von €27,44 pro Aktie. Wir
empfehlen, die Aktie zu kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10994.pdf
Die Studie ist zudem auf http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html erhältlich.

Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Dr. Roger Becker
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-46
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
roger.becker(at)bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.