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Original-Research: GCI Management AG (von Performaxx Research GmbH): Kaufen
Original-Research: GCI Management AG – von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu GCI Management AG
Unternehmen: GCI Management AG
ISIN: DE0005855183
Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 04.06.2008
Kursziel: 5,19 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: ‘Kaufen’ seit 15.06.2007, zuvor ‘Spekulativ kaufen’
Analyst: Dipl.-Kfm. Holger Steffen (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH
Research zu GCI Management (Kaufen): Markt ignoriert den Substanzwert
FAZIT
GCI hat sich in den letzten Monaten planmäßig weiterentwickelt und vor
allem den Ausbau des Beteiligungsportfolios vorangetrieben. Obwohl so
angesichts der derzeit günstigen Bewertungen auf der Einkaufsseite
mittelfristig ein hohes Ertragspotenzial aufgebaut wird, hat die Börse
diese Politik bislang nicht honoriert. Seit unserer Studie im Oktober ist
der Aktienkurs des Unternehmens von 5,82 Euro auf jetzt 2,34 Euro gesunken.
Auch wenn ein Teil davon auf die Ausgabe von mehr als 6 Mio. Gratisaktien
und die Verwässerung durch eine Kapitalerhöhung zurückzuführen ist, bleibt
eine signifikante Diskrepanz zwischen der Kursentwicklung und den
Gewinnperspektiven. Zum Teil leidet die Gesellschaft allerdings auch unter
der Abwertung der bereits börsennotierten Portfoliogesellschaften, die den
potenziellen (Pfaff) oder tatsächlichen (Windsor) Verkaufspreis gedrückt
hat. Nichtsdestotrotz signalisiert unser fundamentales Bewertungsmodell
einen Potenzialwert von 101,8 Mio. Euro oder 5,19 Euro je Aktie. Diesem
dürfte sich der Kurs sukzessive nähern, wenn sich erste Erfolge aus der
Restrukturierung der neuen Beteiligungen zeigen. Vor diesem Hintergrund und
angesichts eines Kurspotenzials von rund 122 Prozent bekräftigen wir unsere
Kaufempfehlung.
HIGHLIGHTS
+ Portfolio wird konsequent ausgebaut
+ Großaktionär stockt Beteiligung auf
+ Zahlen noch durch Investitionen geprägt
+ Aktie mit Verdoppelungspotenzial
Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.
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Probeabo finden Sie unter www.performaxx-anlegerbrief.de.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10564.pdf
Kontakt für Rückfragen
Performaxx Research GmbH
Innere Wiener Strasse 5b
D-81667 München
Tel.: +49 (0)89 44 77 16 0
Fax.: +49 (0) 89 44 77 16 20
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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