GWB Immobilien AG
Original-Research: GWB Immobilien AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: GWB Immobilien AG – von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GWB Immobilien AG

Unternehmen: GWB Immobilien AG
ISIN: DE000A0JKHG0

Anlass der Studie:Halbjahreszahlen 2010
Empfehlung: Halten
seit: 20.09.2010
Kursziel: 2,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 08.07.2009 von Kaufen auf Halten
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Dank Kostendisziplin Ergebniszuwachs auf Halbjahresbasis – aber trotz
positiver Tendenzen: Wertanpassungsbuchungen für Abschneiden im Gesamtjahr
entscheidend!

Nach dem schwierigen Jahr 2009 hat sich das Geschäft der GWB Immobilien AG
jetzt wieder normalisiert, was sich auch positiv in den nun gemeldeten
Halbjahreszahlen bemerkbar gemacht hat. Nichtsdestotrotz werden die meist
erst im Zuge der Erstellung des Jahresabschlusses durchgeführten
Wertanpassungsbuchungen entscheidend sein für das Abschneiden des
Unterneh-mens im Geschäftsjahr 2010. Hier hat die Interimsberichterstattung
nur eine eingeschränkte Aussagekraft.

Vor diesem Hintergrund haben wir unsere Prognosen nochmals überarbeitet und
in diesem Zuge gesenkt. Diese Vorgehensweise macht sich auch in unse-rem
Bewertungsmodell bemerkbar. Dieses ist nach wie vor sehr umfassend
ausgestaltet, um trotz der kurzfristig bestehenden Herausforderungen für
den Konzern die intakte Langfristperspektive nicht auszublenden.

Als Folge unserer Schätzungsrevisionen reduzieren wir unser Kursziel um 30
Cent auf 2,00 Euro. Aus Vorsichtsgründen behalten wir jedoch für den
konservativen Anleger unsere Halteempfehlung bei. Mit ausschlaggebend dafür
ist die kurz- bis mittelfristig nicht gegebene Dividendenperspektive, die
für Value-Investoren ein wichtiges Anlageargument darstellt.

Angesichts der absurd niedrigen Bewertung der GWB-Aktie können sich aber
spekulativ eingestellte Anleger einige Stücke ins Depot legen, um auf eine
positive Überraschung bei der Bewertung des Immobilienportfolios des
Unternehmens im Jahresabschluss 2010 zu spekulieren.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10677.pdf

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Immermannstr. 35
40210 Düsseldorf
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