GWB Immobilien AG
Original-Research: GWB Immobilien AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: GWB Immobilien AG – von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GWB Immobilien AG

Unternehmen: GWB Immobilien AG
ISIN: DE000A0JKHG0

Anlass der Studie:Halbjahreszahlen 2009
Empfehlung: Kaufen
seit: 02.10.2009
Kursziel: 3,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 06.07.2009 von Halten auf Kaufen
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Weitere Stabilisierung des Geschäftes auf Halbjahresebene

Die Halbjahreszahlen bewegten sich im Rahmen unserer Erwartungen. Hier
wirkten sich die Mieteinnahmen cashflow-stabilisierend für GWB aus. Zudem
scheint sich der Verkaufsstau langsam aufzulösen, wie der beurkundete
Verkaufsvertrag für ein Objekt beweist. Vor diesem Hintergrund bestätigen
wir unsere vorsichtigen Schätzungen und nehmen hier keine Änderungen vor.
Aufgrund von Umbuchungen der Immobilien zwischen den Bilanzpositionen
Vorräte und Finanzanlagen sind jedoch unseres Erachtens die
Ergebniskennziffern für eine Beurteilung der GWB-Aktie wichtiger als Umsatz
oder Gesamtleistung.

Angesichts des schwer einschätzbaren wirtschaftlichen Umfelds der GWB
Immobilien AG, des sehr zyklischen Geschäftsverlaufs und der weitreichenden
Auswirkungen eventueller Umbuchungen in der Bilanz sind unsere Prognosen
selbstverständlich mit großer Unsicherheit behaftet. Diese Unsicherheit
haben wir jedoch in Form sehr vorsichtig gewählter Parameter in unseren
unveränderten Schätzungen eingearbeitet.

Nach wie vor werden Immobilienaktien an der Börse sehr zurückhaltend
bewertet. GWB bietet dem immobilienaffinen Investor jedoch unseres
Erachtens eine interessante Kombination von Konsum- und Immobilienstory.
Wir empfehlen dem spekulativen Anleger somit die Aktie unverändert zur
Depotbeimischung mit einem aus kapitalmarkttechnischen Gründen leicht
erhöhten Kursziel von 3,50 Euro. Die Kaufempfehlung behalten wir in diesem
Zusammenhang ebenfalls bei.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10677.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Immermannstr. 35
40210 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 0
Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 44
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.