Hawesko Holding SE
Original-Research: Hawesko Holding AG (von GSC Research GmbH): Kaufen
Original-Research: Hawesko Holding AG – von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708
Anlass der Studie:Vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2009
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.02.2010
Kursziel: 26,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 07.01.2009 von Halten auf Kaufen
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
Vorläufige Zahlen überraschend gut und über GSC-Erwartungen – Robustes
Konsumklima sollte für weiterhin stabiles Hawesko-Geschäft sorgen
Die vorläufigen Zahlen der Hawesko Holding AG lagen dank eines guten
Endspurts zum Jahresende über unseren Erwartungen. Die sich bereits im
Jahresverlauf abzeichnenden Tendenzen wurden jetzt auch in der aktuellen
Veröffentlichung bestätigt. Während die Einzelhandelssparte (Jacques’
Wein-Depot) und der Versandhandel insgesamt gut abschnitten, musste der
Großhandelsbereich sowohl einen Umsatz- als auch einen überproportionalen
Ergebnisrückgang hinnehmen.
Hier wirkte sich ein Trend negativ aus, von dem das Unternehmen im
Einzel-handelsbereich mit den Jacques’ Wein-Depot-Filialen profitierte.
Viele Kunden verzichteten in der Krise zwar nicht auf den Weinkonsum,
verlegten diesen allerdings von der Gastronomie zu sich nach Hause. Zudem
wurde öfter als in der Vergangenheit zu preiswerteren Sorten gegriffen, was
neben hohen Marketingaufwendungen auf die Margen drückte.
Die Hawesko-Gruppe sollte jedoch aus einem zunehmenden Weinkonsum weiterhin
Vorteile ziehen können. Dieser ist in Deutschland im Vergleich zu den
Mittelmeerländern noch steigerungsfähig. Insofern setzten wir bei der
Hawesko Holding AG eher auf die spezifischen Stärken des Unternehmens, die
auch durch eine Preisauszeichnung eines Marketing-Lehrstuhles der
Universität Bremen gewürdigt wurden, als auf Rückenwind durch die
allgemeine Branchenkonjunktur. Diese gestaltet sich zwar stabil, aber
weiterhin schwierig, so dass die meisten Marktbeobachter von einem
gegenüber 2009 nominal gleichbleibenden, aber preisbereinigt sogar leicht
rückläufigen Einzelhandelsumsatz in Deutschland ausgehen.
Vor diesem Hintergrund betrachten wir die Zahlen der Hawesko Holding AG mit
Ausnahme des Großhandelssektors als sehr positiv und nehmen sie zum
Anlass, unsere Schätzungen leicht anzuheben. Zudem gehen wir im Zuge einer
stets aktionärsfreundlichen Ausschüttungspolitik sowohl für 2009 als auch
für 2010 von steigenden Dividenden aus, was eine Rendite von fast
6 Prozent bedeuten würde und ein weiteres Anlageargument darstellen sollte.
Wir bestätigen in diesem Zusammenhang unsere Kaufempfehlung für die
Hawesko-Aktie und erhöhen unser Kursziel als Folge unserer angehobenen
Prognosen um 4,00 Euro auf 26,00 Euro.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10967.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Immermannstr. 35
40210 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 0
Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 44
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Internet: www.gsc-research.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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