Ludwig Beck am Rathauseck-Textilhaus Feldmeier AG
Original-Research: Ludwig Beck AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: Ludwig Beck AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 30,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2014
Letzte Ratingänderung: 24.07.2013
Analyst: Felix Gode
Aufgrund der schwierigen Wetterbedingungen im bisherigen Geschäftsjahr, als
auch einer Beeinträchtigung der S-Bahnanbindung am Münchner Marienplatz
über vier Wochenenden hinweg, korrigierte das Unternehmen mit Vorlage der
Neun-Monatszahlen seine Umsatzerwartung für das laufende GJ 2013. Trotz der
Tatsache, dass im Q3 2013 eine Verbesserung gegenüber dem Vorjahr erreicht
wurde, sind die Rückgänge des ersten Halbjahres voraussichtlich nicht mehr
einholbar. Daher wird nun davon ausgegangen, dass Umsatzerlöse in Höhe von
103,0 Mio. € erwirtschaftet werden (zuvor 105,6-107,6 Mio. €) und damit auf
dem Niveau des Vorjahres liegen werden. Flächenbereinigt bedeutet dies
immer noch ein Wachstum um 1,4 %. Hierbei sollten gewisse Aufholeffekte die
Herbstware betreffend zum Tragen kommen, aber auch ein starkes
Weihnachtsgeschäft, welches im Vorjahr insgesamt verhalten verlief. Nicht
zuletzt wird auch der Kosmetik-Online-Shop im diesjährigen
Weihnachtsgeschäft erstmals eine wesentliche Rolle spielen. Die derzeitige
Entwicklung lässt den Schluss auf eine überzeugende Entwicklung in den
letzten Wochen des Jahres zu.
Angesichts dessen haben wir unsere bestehende Umsatzprognose ebenfalls
leicht nach unten korrigiert und gehen nunmehr entsprechend der
Vorstandsprognose ebenfalls von Umsatzerlösen in Höhe von 103,0 Mio. € aus.
Für das GJ 2014 erwarten wir unverändert ein Wachstum um 3,8 %.
Ergebnisseitig werden sich die oben erwähnten Effekte auch auf Ebene des
Gesamtjahres bemerkbar machen, wenngleich sich die Anlaufkosten für den
Online-Shop bereits im Q4 2013 relativieren werden. Entsprechend der
niedrigeren Umsatzerwartung passen wir auch unsere Ergebnisprognose erneut
an und gehen nunmehr von einem EBT in Höhe von 11,0 Mio. € aus. Damit
sollte die untere Spanne der vom Vorstand ausgegebenen Bandbreite erreicht
werden. Mit 12,7 % erwarten wir jedoch weiterhin eine klar zweistellige
EBT-Marge, die sich im Zuge entfallender Belastungen im kommenden Jahr
weiter erhöhen sollte.
Fazit: Trotz der schwierigen Rahmenbedingungen konnte sich die Ludwig Beck
AG auch im Q3 2013 gut behaupten, insbesondere vor dem Hintergrund der
Vorgabe des sehr starken Vorjahres. Während wir unsere Prognosen leicht
nach unten adjustiert haben, prolongieren wir den Prognosehorizont auf Ende
des GJ 2014 und bestätigen unser bisheriges Kursziel von 30,00 €. Das
Rating HALTEN erneuern wir vor diesem Hintergrund ebenfalls.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12086.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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