Ludwig Beck am Rathauseck-Textilhaus Feldmeier AG
Original-Research: Ludwig Beck AG (von GSC Research GmbH): Halten
Original-Research: Ludwig Beck AG – von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie:Halbjahreszahlen 2009
Empfehlung: Halten
seit: 23.07.2009
Kursziel: 12,80 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Halten von Verkaufen am 23.07.2009
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
Gute Halbjahreszahlen in Einklang mit unseren Schätzungen
Ludwig Beck veröffentlichte am 21. Juli die Zahlen für das erste Halbjahr
des laufenden Geschäftsjahres 2009. Demnach steigerte Ludwig Beck den
Netto-umsatz (ohne Mehrwertsteuer) um 1,1 Prozent auf 37,2 (Vj. 36,8) Mio.
Euro.Der Nettorohertrag (Umsatz minus Materialkosten) verbesserte sich im
Zuge eines mit 19,0 (19,2) Mio. Euro nahezu unveränderten
Materialaufwandes überproportional um 3,5 Prozent auf 18,2 (17,6) Mio.
Euro, was einer um etwas mehr als einen Punkt verbesserten Marge von 49,0
(47,9) Prozent entsprach.Da auch die anderen Aufwandspositionen wie (z.B.
der Personalaufwand mit 8,4 / Vj. 8,3 Mio. €) kaum über dem
Vorjahresansatz lagen, verbesserte sich das operative Ergebnis (EBIT) um
fast ein Drittel deutlich auf 1,7 (1,3) Mio. Euro.
Insgesamt befinden sich die operativen Zahlen für das erste Halbjahr
vollends im Einklang mit unseren im Vergleich zur Branche relativ
optimistischen Schätzungen für das gesamte Geschäftsjahr 2009. Diesen
Sachverhalt werten wir in Anbetracht der nach wie vor schwierigen
Einzelhandelskonjunk-tur als sehr erfreulich.
Nach der Veröffentlichung der Halbjahreszahlen haben wir unsere
Schätzungen einer Prüfung unterzogen und als weiterhin akkurat
eingestuft. In 2009 haben wir lediglich den durch den Wegfall der
Verlustvorträge entstandenen höheren Steueraufwand in unser
Schätzungs-Tableau eingearbeitet. Im Einzelnen rechnen wir für das
Geschäftsjahr 2009 weiterhin mit einem Nettoumsatz (ohne Mehrwertsteuer)
von 86,8 Mio. Euro.
Als Folge der weiterhin vorhandenen Kostendisziplin sollte sich das
operative Ergebnis (EBIT) gegenüber 2008 um 10 Prozent auf 8,9 Mio. Euro
verbessern. Der Jahresüberschuss dürfte sich aufgrund des mit 3,7 (bisher
2,0) Mio. Euro erhöhten Steueraufwandes entgegen der operativen
Entwicklung auf ein Niveau von 1,5 (3,2) Mio. Euro zurückbilden. Das
würde ein Ergebnis je Aktie von 0,42 (0,86) Euro bedeuten.
Die um den genannten Steuereffekt bereinigten Schätzungen würden eine
Steigerung des Jahresüberschusses gegenüber 2008 auf 3,2 Mio. Euro und
ein Ergebnis je Aktie von 0,86 Euro bedeuten, was die operative
Ertragsstärke von Ludwig Beck unterstreicht.
Vor dem Hintergrund eines aus kapitalmarkttechnischen Gründen erhöhten
Kurszieles ändern wir unsere Empfehlung von Verkaufen auf Halten. Momentan
birgt der Aktienkurs von Ludwig Beck gegenüber dem Fair Value somit wieder
ein kleines Kurspotenzial. Aktuell ist die Ludwig Beck Aktie damit
voll-kommen adäquat bewertet.
Damit begründen wir jedoch zum gegenwärtigen Zeitpunkt keine
Squeeze-Out-Spekulation, sondern stellen lediglich eine den fundamentalen
Faktoren Rechnung tragende Handlungsempfehlung für einen Value-Investor
auf. Der Anleger sollte jedoch ein Überschießen des aktuellen Kurses
über den fundamental gerechtfertigten Wert in naher Zukunft für etwaige
Gewinnmitnahmen nutzen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10532.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Immermannstr. 35
40210 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 0
Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 44
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de
——————-übermittelt durch die EquityStory AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktuelle News
Aktuelle Berichte
Anstehende Events
Events Funktionen
Weitere Funktionen
18
Jul 24
Ludwig Beck am Rathauseck-Textilhaus Feldmeier AG
Veröffentlichung Halbjahresfinanzbericht
Webcasts
Keine Webcasts gefunden