Ludwig Beck am Rathauseck-Textilhaus Feldmeier AG
Original-Research: Ludwig Beck AG (von GSC Research GmbH): Halten
Original-Research: Ludwig Beck AG – von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie: Neun-Monats-Zahlen 2011
Empfehlung: Halten
seit: 02.11.2011
Kursziel: 22,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Kaufen auf Halten am 11.01.2011
Analyst: Matthias Schrade (CEFA)
Freundliches Spätsommerwetter im September belastet drittes Quartal
Aufgrund des sehr guten spätsommerlichen Wetters im September sank der
bereinigte Umsatz im dritten Quartal um 2,8 Prozent auf 24,6 Mio. Euro.
Dennoch verblieb per 30.9. insgesamt ein flächenbereinigtes Umsatzwachstum
von 2,2 Prozent auf 69,6 Mio. Euro (brutto). Auf der Ergebnisseite wirkten
sich die weiteren Kostenoptimierungen positiv aus, die zu einem Anstieg der
Nettomarge von 49,6 auf 50,5 Prozent geführt hat. Ebenso konnte LUDWIG BECK
einen einmaligen Sondereffekt in Höhe von 0,6 Mio. Euro im Finanzergebnis
verbuchen, der auf die steuerliche Betriebsprüfung zurückzuführen ist.
Das Vorsteuerergebnis profitierte neben dem oben genannten positiven
Sondereffekt auch von einer reduzierten Finanzverschuldung und stieg von
4,2 auf 5,0 Mio. Euro. Hingegen belasteten Kosten in Höhe von 1,2 Mio. Euro
im Zusammenhang mit dem 150-jährigen Firmenjubiläums die Erfolgsrechnung.
Außerdem fielen durch die steuerliche Betriebsprüfung im Nettoergebnis des
dritten Quartals 1,3 Mio. Euro an negativen Einmaleffekten an. Dies führte
zu einem Rückgang des Periodenüberschusses auf 2,4 (2,7) Mio. Euro.
Folglich sank auch das Ergebnis je Aktie von 0,73 auf 0,64 Euro.
Trotz unserer leichten Gewinnrevision auf Nettoebene für das aktuelle
Geschäftsjahr ändert sich insgesamt nichts an unserer fundamentalen
Einschätzung zu dem Unternehmen, zumal unsere Ergebnisprognosen für 2012
und 2013 unverändert bleiben. Unser Kursziel in Höhe von 22 Euro je Aktie
leiten wir weiterhin von den kommenden beiden Geschäftsjahren ab. Bei
Erreichung des Kursziels wäre die LUDWIG BECK-Aktie dann mit einem
konservativen KGV von 10 auf Basis der 2012er Planzahlen bewertet. Für das
Folgejahr 2013 läge das KGV dann sogar im einstelligen Bereich.
Auf Basis des aktuellen Kursniveaus bestätigen wir unsere Halteempfehlung,
würden jedoch Kursschwächen zum Aufbau bzw. zum Neukauf von Anteilen
nutzen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11472.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Pempelforter Str. 47
40211 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 0
Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 44
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de
——————-übermittelt durch die EquityStory AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktuelle News
Aktuelle Berichte
Anstehende Events
Events Funktionen
Weitere Funktionen
Webcasts
Keine Webcasts gefunden