Ludwig Beck am Rathauseck-Textilhaus Feldmeier AG
Original-Research: Ludwig Beck AG (von Montega AG): Halten
Original-Research: Ludwig Beck AG – von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 08.01.2015
Kursziel: 29,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Tim Kruse, CFA
Ludwig Beck schlägt sich wacker
Ludwig Beck hat heute die vorläufige Umsatzentwicklung für das
Geschäftsjahr 2014 bekannt gegeben, die der folgenden Tabelle zu entnehmen
ist.
[Tabelle]
Mit einem Umsatzplus von 0,5% konnte Ludwig Beck den Wert des Vorjahres
zwar nur leicht übertreffen, die allgemeine Branchenentwicklung (laut
TextilWirtschaft -3%) jedoch einmal mehr hinter sich lassen. Insbesondere
das Jahresendgeschäft konnte sich mit einem flächenbereinigten Zuwachs von
8,2% im Dezember dem allgemein negativen Trend entziehen (Branche -4%).
Aufgrund der herausfordernden Monate Oktober und November blieb für das
vierte Quartal dennoch ein leichtes Minus bei den stationären Umsätzen
stehen. Weiter erfreulich zeigt sich der Umsatz im Online-Handel, der einen
deutlichen Umsatzzuwachs verzeichnete.
Betrachtet man die widrigen Rahmenbedingungen in der zweiten Jahreshälfte,
ist die Umsatzentwicklung des stationären Handels in Q4 eine beachtliche
Leistung. Der Umsatz mit der für Ludwig Beck wichtigen russischen
Kundschaft (Umsatzanteil 2013: 5,5%) ist in der zweiten Jahreshälfte weiter
zurückgegangen und dürfte ein deutlich zweistelliges Minus aufweisen. Zudem
wurde im Oktober der Aufgang zum Haupteingang des Kaufhauses am Marienplatz
wegen Sanierungsarbeiten geschlossen, was die Zugänglichkeit zum
Haupteingang beträchtlich verschlechtert hat. Nach aktuellem Stand sollen
die Umbauarbeiten in Q1/15 abgeschlossen sein. Da die Russlandkrise weiter
anhält, gehen wir davon aus, dass beide Effekte auch die Entwicklung im
ersten Quartal noch beeinträchtigen werden. Für das Gesamtjahr sind wir
jedoch weiterhin positiv gestimmt. So wird die neu eröffnete und deutlich
ausgeweitete Herrenabteilung im Untergeschoss einen spürbar positiven
Umsatzeffekt haben. Hinzu kommt der Abschluss der Bauarbeiten am
Marienplatz.
Zum Ergebnis wurde in der Meldung von heute keine Angabe gemacht. Da die
Umsatzerwartung des Unternehmens jedoch weitestgehend erfüllt wurde
(Zuwachs im unteren einstelligen Prozentbereich), erachten wir unsere
Prognose eines leicht rückläufigen Jahresüberschusses weiterhin als
plausibel.
Fazit: Ludwig Beck hat sich in einem Geschäftsjahr mit widrigen
Rahmenbedingungen wacker geschlagen und damit einmal mehr die Stabilität
des Geschäftsmodells unter Beweis gestellt. Im Anbetracht der aufgezeigten
Herausforderungen in Q1 sehen wir die Trendwende jedoch noch nicht ganz
erreicht, auch wenn der Blick auf den weiteren Jahresverlauf Mut macht.
Entsprechend bestätigen wir unser Halten-Rating mit einem unveränderten
Kursziel von 29,50 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus ‘Deutsche Nebenwerte’
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12649.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktuelle News
Aktuelle Berichte
Anstehende Events
Events Funktionen
Weitere Funktionen
Webcasts
Keine Webcasts gefunden