MOLOGEN AG
Original-Research: MOLOGEN AG (von Independent Research GmbH): Kaufen
Original-Research: MOLOGEN AG – von Independent Research
Aktieneinstufung von Independent Research zu MOLOGEN AG
Unternehmen: MOLOGEN AG
ISIN: DE0006637200
Anlass der Studie:Veröffentlichung der H1-Zahlen
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.05.2007
Kursziel: 13,60
Kursziel auf Sicht von: 6 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: B. Wolber
Fazit:
Die vorgelegten Zahlen des 1. Halbjahres 2008 lagen im Rahmen unserer
Erwartungen. So blieb die Umsatzentwicklung mit 0,1 (0,1) Mio. Euro
erwartungsgemäß flach gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
In den operativen Kosten spiegelt sich die hohe F&E-Intensität wieder, mit
der MOLOGEN die klinischen und präklinischen Produkte weiterentwickelt.
Insgesamt verbuchte MOLOGEN ein EBIT von -3,3 (-2,9) Mio. Euro, welches
bereinigt um Einmaleffekte des Vorjahres (Einmalertrag aus Verkauf der
Tochtergesellschaft Vivotechnia Research S.L.: 0,6 Mio. Euro; bereinigtes
EBIT: -2,7 Mio. Euro) sogar unter dem Vorjahreswert bleiben konnte.
Erfreulich entwickelte sich die Cash burn-Rate, die mit 0,4 Mio. Euro pro
Monat unter unseren durchschnittlichen Schätzungen für 2008 (0,6 Mio. Euro
pro Monat) blieb. Zum Ende des 1. Halbjahres betrug der Bestand an liquiden
Mitteln 5,6 (31.12.2007: 8,6) Mio. Euro.
Als größten operativen Erfolg im abgelaufenen Quartal werten wir die
Aufnahme des ersten Patienten in die klinische Studie zum Krebspräparat
MGN1703 (DNA-Immunmodulator).
Als wichtigen Newsflow erwarten wir im laufenden Jahr die die Verbuchung
von Meilensteinzahlungen (Behandlungserlaubnis zur zellbasierten
Gentherapie in China, Fertigstellung der Laborversuche zum
Leichmaniose-Impfstoff für Tiere) den behördlichen Entscheid über den in Q3
2007 gestellten EU-Fördermittelantrag für die Entwicklung eines humanen
Impfstoffs gegen Leichmaniose.
Die vorgelegten Zahlen entsprachen unseren Erwartungen, weshalb wir unsere
Prognosen bestätigen. Bei einem leicht auf 13,60 (alt: 13,20) Euro
adjustierten Kursziel (Grund: Anpassung des Liquiditätsbestandes,
Fortschreiten des Abzinsungszeitpunkts) bekräftigen wir unser Kaufen-Votum.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10611.pdf
Kontakt für Rückfragen
Independent Research
Senckenberganlage 10-12
60325 Frankfurt / Main
Tel: 069/9714900
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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