MorphoSys GmbH
Original-Research: MorphoSys AG (von MIDAS Research): Kaufen

Original-Research: MorphoSys AG – von MIDAS Research GmbH

Aktieneinstufung von MIDAS Research GmbH zu MorphoSys AG

Unternehmen: MorphoSys AG
ISIN: DE0006632003

Anlass der Studie:Update Pipeline-Planung 2009
Empfehlung: Kaufen
seit: 11.05.2006
Kursziel: 29 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 11.05.2006
Analyst: Thomas Schießle

Mannheim, den 22.01.2009 — Andere sparen … die MorphoSys AG (WKN 663200,
ISIN DE0006632003) investiert in seine Hauptwerttreiber. Keine Spur von
Verzagtheit in Martinsried also, ganz im Gegenteil. Mit kräftig
aufgestockten personellen und finanziellen Ressourcen aus den jüngst
vereinbarten Kooperationen soll eine stark wachsende Zahl
antikörperbasierter Wirkstoffe entwickelt werden. Die Detailplanung weist
den Entwicklungsabteilungen 2009 für die wachsende Zahl von Eigenprojekten
bis zu EUR 20 Mio. zu — ein Plus von über 120 % gegenüber 2008. Im
vergangenen Jahr waren es noch zwei Frühphasen-Projekte, die als Nachschub
für die Antikörper-Pipeline dienen, mit dem angestoßenen
Investitionsprogramm sollen es zum Jahresende 2009 acht Programme sein.

Die bekanntgewordenen Eckpunkte übertreffen unsere Erwartungen — wir
erhöhen unser DCF-abgeleitetes Kursziel von EUR 26,00 auf EUR 29,00.
Gleichzeitig gehen rund EUR 20 Mio. mehr Ausgaben (+120 %) nicht spurlos an
der GuV-Rechnung vorbei – wir reduzieren also unsere EPS-Schätzung von EUR
0,61 auf EUR 0,39/Aktie. Was einem Rückgang von rund 36 % gegenüber dem
Vorjahresschätzwert entspricht und unter dem aktuellen Consensus von rund
EUR +0,55/Aktie (EPS 2009) liegt. Es zeigt sich auch hier, wie stabil das
Geschäftsmodell geworden ist!

Den eingeschlagenen Weg quittierte die Aktie bereits in den letzten Monaten
mit relativer Kurs-Stärke, wovon wir auch in nächster Zeit ausgehen. Wir
empfehlen die Aktie daher zum Kauf. Nicht ohne positive Wirkung blieb dabei
der in der vierten Dezemberwoche durchgeführte Aktiensplit, der den
Anlegerkreis verbreitern und letztlich die Liquidität der Aktie weiter
erhöhen soll.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10704.pdf
Die Studie ist zudem auf www.midasresearch.de erhältlich.

Kontakt für Rückfragen
MIDAS Research GmbH
Info-Hotline
0621/ 430 61 30
Karl-Ladenburg-Straße 16
68163 Mannheim

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