MS Industrie AG
Original-Research: MS Industrie AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: MS Industrie AG – von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu MS Industrie AG
Unternehmen: MS Industrie AG
ISIN: DE0005855183
Anlass der Studie: Researchstudie (Update)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 5,70 Euro
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2019
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker; Matthias Greiffenberger
Halbjahreszahlen im Rahmen der Erwartungen, Erholung in den USA hält an,
Prognosen und Kursziel bestätigt
Die MS Industrie AG hat überzeugende Halbjahreszahlen 2018 präsentiert.
Beim Umsatzwachstum in Höhe von 13,2 % auf 140,32 Mio. EUR (VJ: 123,94
Mio. EUR) profitierte die Gesellschaft dabei von einer Fortsetzung der im
zweiten Halbjahr 2017 eingesetzten Erholungstendenz bei den Verkaufszahlen
schwerer LKW. In den USA wird die Fortsetzung der Markterholung anhand
eines Verkaufsplus in Höhe von rund 8 % gegenüber dem Vorjahr ersichtlich.
In Europa liegt der Zulassungsanstieg zwar mit 3,9 % unterhalb der US-
Marktentwicklung, die Marktvorgaben sind ebenfalls als positiv zu werten.
Regional betrachtet wurden in Europa 9,65 Mio. EUR sowie in den USA 8,40
Mio. EUR höhere Umsätze als im Vorjahr erzielt.
Zwar ist der dargestellte konzernweite Umsatzanstieg in erster Linie auf
den Umsatzanstieg im Powertrain-Segment (+14,64 Mio. EUR) zurückzuführen.
Das volumenmäßig deutlich kleinere Ultrasonic-Segment hat ebenfalls hierzu
mit einem Umsatzanstieg in Höhe von 2,10 Mio. EUR (+7,9 %) beigetragen. Es
hätten hier sogar noch höhere Umsätze erzielt werden können, dem stand
jedoch eine stichtagsbedingt verzögerte Auslieferung an Maschinen entgegen.
Das EBITDA legte um 12,8 % auf 11,86 Mio. EUR (VJ: 10,51 Mio. EUR) zu und
entwickelte sich größtenteils proportional zum Umsatz. Das EBITDA liegt
dabei innerhalb der Unternehmens-Guidance, die ein leicht steigendes EBITDA
für das Gesamtjahr 2018 erwartet. Beim EBIT und EBT wird, aufgrund
rückläufiger Abschreibungen, sogar eine deutliche Verbesserung auf
Gesamtjahresbasis erwartet. Auch auf dieser Ergebnisebene befindet sich der
MS-Konzern ‘auf Kurs’, mit einem deutlichen Anstieg des EBIT um 46,0 % auf
5,75 Mio. EUR (VJ: 3,94 Mio. EUR), nachdem sich die Abschreibungen aufgrund
des Auslaufens umfangreicher Investitionsprogramme rückläufig entwickelt
hatten.
Mit Veröffentlichung der Halbjahreszahlen 2018 hat das Management der MS
Industrie AG die im Geschäftsbericht 2017 publizierten Prognosen bestätigt.
Unverändert werden dabei Umsatzerlöse in Höhe von rund 270 Mio. EUR, ein
leicht steigendes EBITDA sowie eine deutliche Verbesserung des EBIT in
Aussicht gestellt. Mit einem Umsatzanstieg in Höhe von 13,2 % auf 140,32
Mio. EUR, einem EBITDA-Anstieg in Höhe von 12,8 % sowie einer deutlichen
EBIT-Verbesserung in Höhe von 46,0 % liegen die Halbjahreszahlen des MS-
Konzerns im Rahmen der Unternehmens-Guidance sowie unserer Erwartungen.
Daher bestätigen wir unsere bisherigen Umsatz- und Ergebnisprognosen (siehe
Researchstudie vom 08.06.2018).
Unsere Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr in Höhe von 271,92
Mio. EUR sowie das erwartete einstellige Umsatzwachstum der kommenden
Geschäftsjahre basiert dabei auf der Annahme einer unveränderten positiven
Nachfrageentwicklung der Nutzfahrzeugbranche in Europa und in den USA.
Parallel dazu sollte der Ultraschall-Bereich sowohl getrieben von den
Sondermaschinen als auch bei Serienmaschinen, zweistellige Wachstumsraten
verzeichnen.
Wir behalten den im Rahmen des unveränderten DCF-Bewertungsmodells
ermittelten fairen Wert von 5,70 EUR je Aktie bei. Ausgehend vom aktuellen
Kursniveau ergibt sich ein hohes Kurspotenzial in Höhe von nahezu 70 % und
daher vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16871.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
+++++++++++++++
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung: 27.08.2018 (9:35 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 27.08.2018 (12:00 Uhr)
Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2019
——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktuelle News
Aktuelle Berichte
Keine Berichte gefunden
Anstehende Events
Keine Events gefunden
Webcasts
Keine Webcasts gefunden