Nynomic AG
Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen
Original-Research: Nynomic AG – von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG
Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 06.05.2020
Kursziel: 29,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Pierre Gröning
Nynomic nach Q1 hinsichtlich der Jahresziele weiterhin voll im Plan
Nynomic hat am Dienstag vorläufige Zahlen zum ersten Quartal
veröffentlicht, die einen soliden Jahresauftakt offenbaren und unsere
Annahme bestärkt, dass das Unternehmen im laufenden Geschäftsjahr trotz der
„Coronakrise“ einen spürbaren Erlösanstieg liefern sollte.
Umsatz in Q1 leicht über, Ergebnis leicht unter unseren Erwartungen:
Während der Konzernerlös in Q1 mit rund 18% yoy auf 18,2 Mio. Euro etwas
stärker als von uns erwartet stieg (MONe: 17,7 Mio. Euro), lag das im
Jahresvergleich rückläufige EBIT mit ca. 1,8 Mio. Euro (-14% yoy) und einer
Marge von etwa 10% unterhalb unserer Prognose (MONe: 2,1 Mio. Euro). Neben
einem unterjährig ungünstigen Auftragsmix mit vergleichsweise
niedrigmargigen Projekten im Auftaktquartal ist die gesunkene
Profitabilität vor allem auf temporär erhöhte Investitionen in Vertrieb und
Marketing zurückzuführen. In erster Linie dürften die entsprechenden
Aufwendungen u.E. in eine intensivierte Vermarktung des im November 2019
gelaunchten Cannabis-Messgeräts „Purpl PRO“ von Nynomics
Tochtergesellschaft Spectral Engines geflossen sein.
Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr trotz „Coronakrise“ unverändert
positiv: Mit der erzielten Performance ist Nynomic nach wie vor auf einem
guten Weg, nach dem durchwachsenen Jahr 2019 in diesem Jahr einen
deutlichen Umsatzanstieg zu verzeichnen. Entsprechend erwartet der Vorstand
trotz des aktuellen makroökonomischen „Krisenumfelds“ weiterhin, den Erlös
auf über 70,0 Mio. Euro bei einer EBIT Marge zwischen 10 und 15% zu
steigern. Neben einem robusten Auftragsbestand von 31,2 Mio. Euro (per Ende
März) macht sich für Nynomic in diesem Zusammenhang die sowohl
produktseitig als auch geographisch breite Aufstellung des Konzerns derzeit
besonders bezahlt. So gehen wir davon aus, dass die Nachfrage nach
spektroskopiebasierten Mess- und Analyselösungen beispielsweise im
Medizintechnik- und Pharmabereich momentan überproportional hoch ist und
damit etwaige Nachfrageschwächen von Kunden aus konsumabhängigeren Branchen
wie der Elektroindustrie kompensieren kann. In Kombination mit den
erstmaligen Beiträgen der in 2019 akquirierten LemnaTec und Sensortherm im
mittleren einstelligen Millionenbereich, Nachholeffekten aus den
letztjährigen Projektverschiebungen sowie dem Vermarktungsstart von „Purpl
PRO“ erscheint ein zweistelliges Umsatzwachstum u.E. daher unverändert
realistisch. Unsere diesjährige EBIT-Schätzung reduzieren wir angesichts
der erhöhten Vertriebsinvestitionen und positionieren uns in der unteren
Hälfte der Guidance.
Fazit: Nach einem erfreulichen Jahresstart dürfte Nynomic dank seiner
diversifizierten Produkt- und Kundenstruktur nach derzeitigem Stand auch im
weiteren Jahresverlauf vergleichsweise unbeschadet aus der „Coronakrise“
hervorgehen. Die bestätigte Guidance deutet weiterhin auf einen
zweistelligen Erlösanstieg in diesem Jahr hin, während der Konzern auch
mittelfristig vom zunehmenden Einsatz smarter und miniaturisierter
Messtechnik in zahlreichen Feldern (u.a. Industrie 4.0 / IoT) nachhaltig
profitieren sollte. In Anbetracht der sowohl kurz- als auch langfristig
aussichtsreichen Perspektiven erachten wir das aktuelle Kursniveau bei
einem KGV 2021e von knapp 12x als eine interessante Kaufgelegenheit und
bestätigen das Rating sowie das Kursziel von 29,00 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:
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mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
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Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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