ORBIS SE
Original-Research: ORBIS AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: ORBIS AG – von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG

Unternehmen: ORBIS AG
ISIN: DE0005228779

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2019
Empfehlung: Kaufen
seit: 02.10.2019
Kursziel: 7,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 02.10.2019, vormals Halten
Analyst: Thorsten Renner

Erneuter Umsatzsprung im ersten Halbjahr 2019

Die ORBIS AG blieb auch im Geschäftsjahr 2019 bisher auf Wachstumskurs und
knüpfte damit nahtlos an die positive Entwicklung des vergangenen Jahres
an. Der Zuwachs war zwar auch akquisitionsgetrieben, bereinigt um diesen
Effekt lag das organische Wachstum aber trotzdem oberhalb der Marke von 10
Prozent und damit einmal mehr über unserer Erwartung.

Profitieren kann ORBIS auch von einem anhaltend positiven Marktumfeld, das
sich den weltweiten Problemen noch weitgehend entziehen kann. Mit der
Digitalisierung steht die Wirtschaft aber auch vor einer der größten
Herausforderungen und immensen Investitionen. In diesem Bereich sehen wir
ORBIS hervorragend positioniert, was sich auch weiterhin in positiven
Geschäftszahlen niederschlagen sollte.

Auch die Umstellung auf SAP HANA wird in den kommenden Jahren ein Garant
für hohe Auslastungen der Berater bleiben. Auf der Akquisitionsseite ist
ORBIS in der jüngsten Vergangenheit ebenfalls stärker aktiv. Nach Quinso in
2018 erfolgte im Juli die Mehrheitsübernahme von Dialog. Nun hat das
Management auch noch ein Angebot für den Erwerb der Data One GmbH
abgegeben.

Das kräftige Wachstum und der damit verbundene Ausbau der Mitarbeiterzahl
haben nichts an der grundsoliden Aufstellung der Saarbrücker verändert. Das
Unternehmen verfügt weiterhin über einen hohen Cashbestand, der nun jedoch
beim geplanten Zukauf der Data One eingesetzt werden soll. Aber auch die
vorhandenen eigenen Aktien stellen einen Gegenwert von rund 1,78 Mio. Euro
dar.

Im aktuellen Geschäftsjahr 2019 rechnen wir mit einem Ergebnis je Aktie von
0,26 Euro. Nach dem deutlichen Kursanstieg seit Bekanntgabe der
Jahreszahlen bedeutet dies nun ein KGV von 23,5. Bereinigt um die liquiden
Mittel beläuft sich das KGV aber nur auf 19,2. Damit ist das Papier im
Vergleich zu unserer aus den Branchen Softwareservice/-dienstleistungen,
IT-Dienstleistungen und IT-Software gebildeten Peer-Group, die derzeit ein
2019er-KGV von 20,3 aufweist, günstig bewertet.

Trotz der äußerst soliden Aufstellung bietet die Gesellschaft auch noch
eine erwartete Dividendenrendite von 3,0 Prozent. Angesichts der aktuellen
Entwicklung belassen wir unser Kursziel für die ORBIS-Aktie bis zu einer
etwaigen Neueinschätzung infolge des geplanten Erwerbs von Data One bei
7,00 Euro. Dabei stufen wir unsere Empfehlung für die Aktie des Saarbrücker
Unternehmens jedoch auf dem derzeitigen Kursniveau wieder von „Halten“ auf
„Kaufen“ herauf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/19111.pdf

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