PSI Software SE
Original-Research: PSI Software AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: PSI Software AG – von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software AG

Unternehmen: PSI Software AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2021
Empfehlung: Halten
seit: 04.04.2022
Kursziel: 42,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 11.11.2021, vormals Verkaufen
Analyst: Thorsten Renner

2021 mit Rekordwerten abgeschlossen

Die PSI Software AG schloss das vergangene Geschäftsjahr 2021 mit
Rekordwerten bei Umsatz und Ergebnis ab. Besonders erfreulich sind hierbei
die Fortschritte in der Marge, die durch die PSI-Plattform generiert
werden. Dies zeigt sich am deutlichsten im Segment Produktionsmanagement.
Dort sind die Produkte bereits auf die Plattform umgestellt und die
Gesellschaft erwirtschaftete hier im vergangenen Jahr eine erneute
deutliche Margensteigerung von 12,0 auf 15,3 Prozent.

Dagegen laufen im Segment Energiemanagement noch die Umstellungen. Durch
das neue Leitsystem, das auf der PSI-Plattform basiert, erwarten wir auch
hier kontinuierlich steigende Margen. Immerhin erreichte das Unternehmen
auch hier eine Margenverbesserung um einen Prozentpunkt. Vor allem der
stark positive Trend im Bereich der Elektrischen Energie sollte dem Segment
Energiemanagement in den kommenden Jahren deutliches Wachstumspotenzial
eröffnen.

Aufgrund der hervorragenden Positionierung und Produkten mit
Alleinstellungsmerkmalen sind wir für die weitere Entwicklung der
Gesellschaft weiterhin positiv gestimmt. Die weiter wachsende
Digitalisierung sowie die bedeutsamen Themen Energie und Klimaschutz seien
hierbei als weitere Wachstumsfelder genannt. Dabei werden einige Bereiche
zudem noch durch staatliche Förderprogramme unterstützt.

Belastungen könnten allerdings aus dem Russland-Ukraine-Konflikt
resultieren. Wir sehen PSI aber gut gerüstet, etwaige in Russland
wegfallende Aufträge durch andere Bereiche zu kompensieren, zumal PSI mit
einem hohen Auftragsbestand von 160 Mio. Euro in das Jahr 2022 startete.
Zudem vermeldete die Gesellschaft erst vor kurzem eine Intensivierung der
Zusammenarbeit mit ArcelorMittal.

Entsprechend dem Börsenumfeld entwickelte sich die PSI-Aktie in den
vergangenen Monaten ebenfalls recht volatil. Auch bedingt durch den
deutlichen Anstieg der Umlaufrendite ergibt sich aus unserem
Bewertungsmodell eine Rücknahme unseres Kursziels auf 42,00 Euro. Auf
dieser Basis bestätigen wir unsere Empfehlung, die Aktie der PSI Software
AG zu „Halten“, an schwachen Tagen können aber auch (Zu-)Käufe getätigt
werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23753.pdf

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