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Original-Research: Rücker Immobilien AG (von Performaxx Research GmbH): Kaufen
Original-Research: Rücker Immobilien AG – von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Rücker Immobilien AG
Unternehmen: Rücker Immobilien AG
ISIN: DE0005487862
Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 2,75 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. A. Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH
Research zu Rücker Immobilien AG (Kaufen): Unveränderte Dividende und
Aktienrückkaufprogramm
HIGHLIGHTS:
+ Konservative Bilanzierung nach HGB
+ Solide Eigenkapital- und Liquiditätsreserven
+ Konsequente Konzentration auf eigene Stärken
+ Operativ auch im schwachen ersten Quartal profitabel
– Drastischer Umsatzeinbruch
– Hohe Zinssensitivität der Margen
– Abhängigkeit von Schlüsselpersonen
FAZIT:
Operativ geht Rücker Immobilien bereits seit zwei Jahren durch ein tiefes
Tal, wodurch sich der Umsatz seit 2006 um fast 60 Prozent reduziert hat.
Doch dank der vorsichtigen Unternehmenspolitik und der äußerst schlanken
Strukturen blieb das operative Ergebnis bis zuletzt im positiven Bereich,
selbst die Dividendenzahlung soll in diesem Jahr in unveränderter Höhe
aufrechterhalten werden. Vor diesem Hintergrund erscheint die derzeitige
Bewertung schon fast grotesk. Das Unternehmen notiert beim halben Buchwert
und das, obwohl die Immobilien im Unterschied zur Konkurrenz nach dem
Niederstwertprinzip des HGB bilanziert werden. Auch unsere Wertabschätzung
signalisiert trotz der Annahme eines weiteren Umsatzrückgangs und eines
negativen Ergebnisses in 2009 einen fairen Wert, der 110 Prozent über dem
aktuellen Kurs liegt. Selbst, wenn die Krise noch länger anhalten sollte,
verfügt Rücker Immobilien über ausreichende Reserven, um diese zu
überstehen. Für uns stellt das gegenwärtige Kursniveau daher eine
attraktive Einstiegsgelegenheit dar, wir bestätigen das bisherige
Kaufurteil.
Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10812.pdf
Kontakt für Rückfragen
Performaxx Research GmbH
Innere Wiener Straße 5b
D-81667 München
Telefon: +49 (0)89 44 77 16 0
Fax: +49 (0)89 44 77 16 20
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