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Original-Research: SYGNIS AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: SYGNIS AG – von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu SYGNIS AG
Unternehmen: SYGNIS AG
ISIN: DE000A1RFM03
Anlass der Studie: Researchstudie (Anno)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,75 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode, CFA
Mittelfristig Signifikante Umsatz- und Ergebnispotenziale aus dem
Eigenvertrieb der Produktpipeline erwartet; Einführung weiterer Produkte
noch in 2015/2016 erwartet
Die SYGNIS AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr 2014 mit Umsatzerlösen in
Höhe von 0,39 Mio. EUR (VJ: 0,48 Mio. EUR) erwartungsgemäß ein noch
niedriges Umsatzniveau erreicht. Als wesentlicher Faktor für die insgesamt
unter den Erwartungen gebliebene Umsatzentwicklung ist der nach wie vor
geringe Erlösbeitrag aus dem Vertrieb von QualiPhi(R) zu nennen. Im Rahmen
der Auslizenzierung an Qiagen wurden mit dem Verkauf von QualiPhi(R) in
2014 bislang noch geringe Umsatzerlöse erzielt und damit sind erwartete
Umsatzimpulse ausgeblieben.
Infolge dessen hat die SYGNIS AG in 2014 die Unternehmensstrategie neu
ausgerichtet. Während bislang die Auslizenzierung der Produktpipeline im
Vordergrund stand, wird der künftige Fokus auf der Eigenvermarktung liegen.
Es ist das Ziel, die Vermarktungspotenziale intensiver zu nutzen und damit
die Abhängigkeiten von den Lizenzpartnern zu reduzieren. Diesbezüglich
wurden im laufenden Geschäftsjahr 2015 mit TruePrimeTM und SunScriptTM die
ersten beiden eigenen Produktfamilien in den Markt eingeführt. In
Verbindung mit der Eigenvermarktungsstrategie wurden die
Vertriebsaktivitäten intensiviert. Neben dem Ausbau des eigenen Vertriebs
wurden beispielsweise eine Reihe nicht-exklusiver Vertriebspartnerschaften
abgeschlossen. Bereits jetzt werden neben Deutschland auch Spanien,
Frankreich, Finnland, China, Taiwan, Australien, Belgien, Kanada,
Großbritannien, Irland Schweiz und Japan (weltweit zweitgrößter Markt für
Life Science-Produkte) abgedeckt.
Die Einführung weiterer Kits innerhalb der ersten beiden Produktfamilien
ist für das laufende Geschäftsjahr geplant. Zugleich sollen neue Produkte
speziell für das volumenstarke Kliniksegment entwickelt werden und
innerhalb der nächsten 12 Monate ebenfalls in den Markt eingeführt werden.
Produktseitig dürften demnach die wesentlichen Umsatzbeiträge durch den
Vertrieb von TruePrimeTM, SunScriptTM sowie von neuen Produkten für das
Kliniksegment generiert werden. Angesichts einer typischen Vorlaufphase von
etwa sechs Monaten, prognostizieren wir mit nun 0,70 Mio. EUR (bisher: 2,06
Mio. EUR) ein noch niedriges Umsatzniveau für das laufende Geschäftsjahr
2015. Mit maßgeblichen Umsatzbeiträgen rechnen wir in 2016 (2,75 Mio. EUR)
sowie in 2017 (4,80 Mio. EUR).
Gemäß unseren Erwartungen dürfte der operative Break-Even (auf EBIT-Ebene)
auf Gesamtjahresebene im Geschäftsjahr 2017 erreicht werden. Grundsätzlich
gehen wir von einer unterproportionalen Entwicklung der operativen Kosten,
mit einer rückläufigen Entwicklung der Forschungsaufwendungen und
Verwaltungskosten aus.
Im Rahmen eines DCF-Modells haben wir einen fairen Wert je Aktie von 3,75
EUR (bisher: 4,05 EUR) ermittelt. Bei einem derzeitigen Aktienkurs in Höhe
von 2,60 EUR ergibt sich ein hohes Kurspotenzial und damit vergeben wir
erneut das Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/13315.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (4,5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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