Bulle & Bär Ltd.
Bulle & Bär Research: Kaufempfehlung zu Ynvisible mit Kursziel 3 Euro
Bulle & Bär Ltd. / Schlagwort(e): Prognose/Studie 10.05.2011 / 09:15 Die Smallcap-Experten von Bulle & Bär Research halten die Zeit für einen Einstieg beim portugiesischen Vorzeige-Technologie-Unternehmen Ynvisible (ISIN: PTYRS0AM0001, WKN: A1C5EW) mit Sitz in Estoril (Portugal) für gekommen. Das Tochterunternehmen von YDreams, einem global führendem Anbieter von 'Augmented Reality' Technologien, ist auf die Entwicklung animierter, elektrochemischer Displays spezialisiert. Durch eine Kooperation mit Xennia, dem Weltmarktführer für industrielle Tintenstrahldrucker, dürfte Ynvisible bis Ende 2012 der Einstieg in die Massenproduktion der innovativen Displays gelingen. Bei einer derzeitigen Marktkapitalisierung um 15 Millionen Euro, mit nur einem ernsten Konkurrenten im Marksegment, halten die Experten von Bulle & Bär Research die Wachstumschancen von Ynvisible für unterbewertet. Markt für 'Printed Electronics' auf dem Vormarsch Laut Branchenreport soll der weltweite Markt für 'Printed Electronics' von rund 1 Milliarde in 2007 bis Ende 2017 auf über 48 Milliarden USD anwachsen. Im Marktsegment 'druckbare Displays' hat Ynvisible dabei mit NTERA nur einen ernst zu nehmenden Konkurrenten, sodass der Markt mit Bruttomargen von über 60% perspektivisch für beide Unternehmen hohe Profitchancen bietet. Druckbare elektrochemische Displays - eine Werbeform mit großer Zukunft Mit Ynvisible's zum Patent angemeldeten, elektrochemischen Tinten können animierte Bilder oder Botschaften als Sticker auf diverse Oberflächen geklebt werden. Die aufgedruckten Animationen können per Timer, Knopfdruck, Schütteln, Bewegungssensor oder Änderung der Lichtverhältnisse aktiviert werden. Durch die extrem niedrigen Produktionskosten; der Möglichkeit auf verschiedenste Oberflächen zu drucken; der einfachen Anwendbarkeit als Sticker und der verschiedenen Aktivierungsmöglichkeiten der Displays gibt es kaum Grund, am Erfolg des Produktes zu zweifeln. Es bietet verschiedensten Branchen echten Mehrwert. Von der Produktaufwertung in der Werbe- und Verpackungsindustrie zum Endverbraucher In den nächsten 3 Jahren will Ynvisible Märkte erschließen, in denen mit der Technologie Konsumgüter aller Art aufgewertet werden können. Dazu gehören vor allem die Werbe- und Verpackungsindustrie sowie der Grußkartenmarkt. Neben dem Heimatmarkt sollen bis zum Jahre 2013 relevante Zielmärkte in Brasilien, Frankreich, Deutschland, UK & Spanien erschlossen werden. Allein das Marktvolumen für Werbung in den Marktsegmenten Print, Außenwerbung und Point of Sale beträgt in den 6 Ländern zusammen jährlich über 18 Milliarden USD. In fünf bis zehn Jahren soll es sogar möglich sein, die Tinten über internationale Lizenznehmer weltweit dem Verbrauchermarkt zugänglich zu machen. So könnte jede Privatperson ihre eigenen Ideen und interaktiven Sticker gestalten und mit einfachen Druckern produzieren. Geschäftsmodell: Eigene Produktion und Lizenzierung der Technologie Mit einer Druckkapazität von 5000 Displays täglich, will Ynvisible 2011 mit einfarbigen Displays der ersten Produktgeneration in Eigenproduktion in den 5 Milliarden USD schweren Grußkartenmarkt der 6 Länder einsteigen. Bei Grußkarten bewirken aufgedruckte Animationen eine Belebung des Geschäfts als auch der Gewinnspannen der Projektpartner. Ab 2013 sollen die Haupteinnahmen aus der Lizenzierung der Technologie an die Verpackungs- und Werbeindustrie erzielt werden. Dabei plant Ynvisible eine Lizenzgebühr von 5% pro verkauftem Display. Umsatzplanung: 49 Millionen Euro bis 2015 - Bruttomarge von durchschnittlich 60% Für 2011 rechnet Ynvisible mit einem Umsatz von knapp 4 Millionen Euro, wobei in eigene Produktionsanlagen investiert werden soll. Für 2012 sind gut 5 Millionen geplant. 2013 soll der Einstieg in den Werbemarkt geschafft sein und der Umsatz auf knapp 12 Millionen Euro steigen. Im Jahre 2014 soll er bei gut 17 Millionen; im Jahre 2015 bei 49 Millionen Euro liegen. Ab 2014 sollen die Einnahmen aus Lizenzgebühren jene aus eigenen Projekten deutlich übersteigen. EBIT-Planung: 30 Millionen Euro bis 2015, durchweg höhere EBIT-Margen Für 2011 erwartet Ynvisible ein EBIT zwischen 0,1 und 0,4 Millionen Euro; 2012 sollen 1,4 Millionen; 2013 6,6 Millionen; 2014 11,5 Millionen und 2015 bis zu 30 Millionen Euro EBIT erwirtschaftet werden. Alle Faktoren sprechen für erfolgreichen Eintritt in Werbungs- und Verpackungsmarkt Durch die starke Muttergesellschaft im unternehmensnahen Bereich 'Augmented Reality'; die Unterstützung des portugiesischen Wirtschaftsministeriums; die Partnerschaft industrieller Investoren; die Forschungskapazitäten des Invisible Network und die Kooperation mit dem Weltmarktführer für die Tintendruckmaschinen erscheint es wahrscheinlich, dass Ynvisible den Sprung in die Märkte für Verpackung und Werbung schaffen wird. Massenproduktion mit Partner Xennia würde hohe Profite bedeuten Die Lizenzerträge bei einer Massenproduktion der Displays dürften sowohl sehr hohe, als auch sehr margenstarke Umsätze für Ynvisible bedeuten. Die Chancen, in seinen Märkten zukünftig stark zu wachsen und durch die Auslizenzierung seiner Technologie hochprofitabel zu werden, stehen zum jetzigen Zeitpunkt gut. Bei einer Marktkapitalisierung um 15 Millionen Euro können sich spekulative Investoren ein paar Stücke ins Depot legen. Das mittelfristige Kursziel sehen die Experten von Bulle & Bär Research bei 3 Euro. Darüber hinaus erscheint für das Unternehmen alles möglich. Besonders, wenn es gelingt, elektrochemische Tinten zum Druck individueller, animierter Displays für den Endverbraucher auf den Markt zu bringen, hat Ynvisible das Potential, ein sichtbarer Börsenstar der Zukunft zu werden. Laden Sie hier die vollständige Research Studie zu Ynvisible kostenlos als PDF herunter: http://www.bulle-baer.com/Bulle_Baer_1118_Ynvisible.pdf Das ist Ynvisible: Ynvisible strebt die Massenproduktion interaktiver, elektrochemischer Displays an. Diese Displays sind druckbar, flexibel, transparent, niedrig im Stromverbrauch, mit Sonnenenergie betreibbar und vor allem kostengünstig. Ynvisible's erste Produktgeneration besteht aus einfarbigen, animierten elektrochemischen Stickern, deren Animationen vielfältig aktiviert werden können. Diese Sticker werden im ersten Halbjahr 2011 erhältlich sein. Ynvisible's patentierte Tinten und Displays bringen hohen Mehrwert für diverse etablierte Produkte - für minimale Kosten. Ynvisibles Geschäftsmodell basiert auf der Lizenzierung seiner Display-Technologien an führende Konsumgüterproduzenten und die Werbeindustrie. Ynvisible's Haupteinnahmequelle sind Lizenzgebühren aus der Massenproduktion. YD Ynvisible S.A. Rua Mouzinho de Albuquerque, 7 2070-104 Cartaxo, Portugal E-Mail: ir@ynvisible.com Website: www.ynvisible.com Telefon: +351 24 310 3174 ISIN: PTYRS0AM0001 WKN: A1C5EW Kürzel: Y7R Über Bulle & Bär Research: Das Team von Bulle & Bär Research mit Sitz in London/UK hat langjährige Erfahrung mit Engagements in börsennotierte Small-Caps. Die Analysten und Autoren sind Profis und können das Potential von einem Unternehmen fundiert einschätzen und die Risikofaktoren eruieren. Je nach Branche und Thema kann für die Studien auf ein Portfolio von Spezialisten zurückgegriffen werden. Bulle & Bär Ltd 145-157 St John Street London, EC1V 4PY, UK info@bulle-baer.com http://www.bulle-baer.com Disclaimer: Die Publikationen und Webseiten der Bulle & Bär Ltd dienen ausschliesslich der Information und stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Jedes Investment in Aktien ist mit Chancen, aber auch mit Risiken verbunden. Zudem können Engagements Währungsrisiken bergen. Lassen Sie sich bei Ihren Anlageentscheidungen von einer qualifizierten Fachperson beraten. Alle Angaben und Quellen, die verwendet werden, werden nach bestem Wissen und Gewissen recherchiert. Dennoch kann eine Haftung nicht übernommen werden. Für dennoch auftretende Fehler übernimmt die Bulle & Bär Ltd keine Verantwortung. 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