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Bulle & Bär Research: Rial mit Reverse Factoring vor Wachstumssprung – Kursziel 1.50 Euro
Bulle & Bär Ltd. / Schlagwort(e): Studie/Prognose Die Smallcap-Experten von Bulle & Bär Research haben mit Rial Finance einen potenziellen Highflyer aus dem neuen Megatrend Reverse Factoring entdeckt. Das Finanzreform-Paket BASEL III schränkt die Refinanzierungsmöglichkeiten mittelständischer Unternehmen massiv ein. Die Kreditvergabe der Banken wird deutlich restriktiver. So funktioniert Reverse Factoring Rial Finance springt hier mit der Möglichkeit des Reverse Factoring ein. Der Käufer erhält über Rial eine Vorfinanzierung. Das verbessert seine Bonität und schont die Liquidität. Der Verkäufer erhält im Gegenzug sofort die Erfüllung seiner Förderung. Eine Win-Win-Situation. Rial Finance als Reverse Factoring-Gesellschaft verdient an einer Refactoring-Gebühr, die prozentual vom Umsatz berechnet wird und von Zinsen, die auf die vom Kunden in Anspruch genommene Liquidität erhoben werden. Zugleich behält Rial einen Teil der zu begleichenden Summe als Sicherheit ein. Darüber hinaus besteht die Möglichkeit für Rial, das eigene Risiko über so genannte Warenkreditversicherungen zu minimieren. Doppelter Gewinnhebel für Rial Ein Gewinnhebel ergibt sich für Rial dadurch, dass das Eigenkapital im Durchschnitt ca. 4x pro Jahr eingesetzt werden kann. Zusätzlich planen die Stuttgarter mit einer Eigenkapitalquote von durchschnittlich 25 Prozent. Durch diesen Schachzug kann das Forderungsvolumen ohne zusätzliches Eigenkapital vervierfacht werden. Entsprechend entsteht durch die geschickte Mischung von Eigen- und Fremdkapital ein zusätzlicher Hebel, der die Rendite auf das eingesetzte Kapital ebenfalls vervierfacht. Krasse Unterversorgung im Reverse Factoring-Markt Im Gegensatz zum normalen Factoring, wo es mittlerweile in Deutschland rund 170 Anbieter gibt und ein entsprechend großer Konkurrenzkampf vorhanden ist, gibt es kaum Refactoring-Anbieter. Besonders der Mittelstand ist bisher massiv unterversorgt. Daraus ergibt sich für Rial eine interessante Nische, in die das Unternehmen vorstoßen kann. Der Factoring-Markt insgesamt ist ein reiner Wachstumsmarkt. In Deutschland betrug der Volumenzuwachs in 2009 und 2010 jeweils rund 35 Prozent. In China hat sich das Factoring-Volumen in 2010 sogar mehr als verdoppelt. Das ist auch ein Grund dafür, warum Riad beispielsweise in China mit einer eigenen Niederlassung vor Ort ist. Andere Aktien aus der Branche sind bereits angesprungen Andere Titel aus der Branche, wie beispielsweise Dresdner Factoring (WKN DFAG99) sind zuletzt sehr gut gelaufen. Das spricht dafür, dass auch Rial einen entsprechenden Kick-Start aufs Parkett legen könnte. Deal-Pipeline prall gefüllt Riad hat bereits spannende Deals an Land gezogen. So finanziert das Unternehmen von Februar bis Oktober 2012 monatlich Photovoltaik-Anlagen für je 1,2 Millionen Euro. Die Käufergemeinschaft bilden dabei fünf Fertighausfirmen, die die Photovoltaik-Anlagen von chinesischen Herstellern erwerben. Daraus könnte sich für Rial ein Langfrist-Deal ergeben, in dessen Rahmen jährlich eine Summe zwischen elf und 13 Millionen Euro über Reverse Factoring vorfinanziert wird. Weitere viel versprechende Deals finden sich im Bereich Olivenkerne (Trester) und für Dental-Zahnersatz in der Pipeline. Erfahrenes Management Dass die Stuttgarter Vorstädter dabei gleich hochkarätige Kunden an Land gezogen haben, ist kein Wunder. Die Ursprünge des Unternehmens gehen bis 1987 zurück, dem Gründungsjahr der Rial Leasing GmbH. In diesem Segment wirtschaftete Rial jahrelang sehr erfolgreich, so dass 2004 der lukrative Verkauf des Leasing-Geschäfts an eine Großbank gelang. 2006 begann man dann unter dem Namen Rial Finanz GmbH mit dem Leasing-Geschäft. Es ist also jahrelange Erfahrung und geballtes Know How im Unternehmen. Erst Mitte 2011 erfolgte die Umstrukturierung auf den Wachstumsmarkt internationales Reverse Factoring mit besonderem Fokus auf den Mittelstand und Filialen vor Ort in Asien. Hohe Transparenz durch Wechsel in den Entry Standard der Deutschen Börse Um das Vertrauen und die Transparenz zu erhöhen, plant Rial Finance zudem den Wechsel in den Entry Standard der Deutschen Börse. In diesem Zusammenhang ist auch die Erstellung eines Wertpapierprospekts bereits in Auftrag gegeben worden. Damit nicht genug, steht Rial seit einigen Wochen nun sogar mit mehreren Fonds in Verhandlungen, um die große Nachfrage potenzieller Kunden nach Forderungsfinanzierungen besser erfüllen zu können. Gelingt hier ein Abschluss könnten die Stuttgarter mit dem zusätzlichen Kapital noch schneller wachsen. Sie haben als Aktionär damit also die Möglichkeit eine weitere potenzielle Erfolgsgeschichte der Rial-Macher von Beginn an zu begleiten. Unser erstes Kursziel liegt bei 1,50 Euro. Die vollständige Research Studie zu Rial Finance kann kostenlos als PDF Dokument heruntergeladen werden: http://www.bulle-baer.com/Bulle_Baer_1204_Rial.pdf
Über Rial Finance: Das Management von Rial Finance verfügt über langjährige Erfahrung im Factoring/Leasing-Geschäft. Das Rial Leasing-Business wurde nach erfolgreicher Expansion an eine Großbank verkauft. Die Rial Finance PLC ist an der Frankfurter Börse gelistet: ISIN: GB00B70BS308, WKN: A1JLMX, Symbol: C6W
RIAL FiNANCE Plc
Tel: +49 711 22 93 26 0
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