Kames Capital
Deutsche Bundesanleihen sind in diesem Jahr «einem gefährlichen Cocktail» ausgesetzt – so David Roberts von Kames Capital
Kames Capital / Schlagwort(e): Anleihe/Fonds Deutsche Bundesanleihen sind möglicherweise mit einer bedrohlichen Mischung aus wiederauflebender Inflation und Lohnanhebungen konfrontiert, welche sich im Laufe des Jahres negativ auswirken könnte, warnt David Roberts von Kames Capital. Roberts, Leiter Fixed Income bei Kames Capital und Co-Manager mehrerer Fonds, darunter der Kames Strategic Global Bond Fund mit einem Volumen von EUR 881.4 Millionen (USD 988.6 Mio.)*, ist der Ansicht, dass die Renditen deutscher Bundesanleihen in nächster Zeit zwar weiter gegen Null tendieren könnten, die Anleihen jedoch auch innerhalb eines überschaubaren zeitlichen Rahmens ernsthaftem Gegenwind ausgesetzt seien. “Das Risiko offenbart sich deutlich, sobald man Bundesanleihen über den kürzest möglichen Zeitraum hinweg betrachtet‟, sagt Roberts. “Bundesanleihen sind während der kommenden sechs Monate potenziell starken Risiken ausgesetzt, etwa dann, wenn der kurzfristige Deflationsdruck nachlässt. Wir sehen vermehrte Anzeichen dafür, dass sich in Kerneuropa allmählich ein Lohndruck aufbaut. Ohne das Eingreifen der EZB würden sich die Kurse der Anleihen von EU-Kernländern auf deutlich höherem Niveau bewegen.‟ Die Renditen von Bundesanleihen sanken innerhalb eines Jahres von über 1.5% auf derzeit unter 0.3%, da die Gefahr einer Deflation und mangelndes Wachstum Anleger von der Notwendigkeit überzeugten, sich zum Schutz ihrer Portfolios auf deutsche Staatspapiere als sicheren Hafen zu fokussieren. Nun, da die EZB im Begriff ist, ihr eigenes quantitatives Lockerungsprogramm umzusetzen, haben sich Anleger mit dem Gedanken angefreundet, dass Renditen noch tiefer sinken können. Roberts ist jedoch der Ansicht, dass der Erwerb dieser Wertpapiere für Investoren inzwischen zu viele Risiken birgt. Er weist darauf hin, dass EZB-Mitarbeiter in einzelnen internen Prognosen davon ausgehen, dass die Inflation der Verbraucherpreise in Europa im Jahr 2017 über Plan liegen werde, während ein schwächerer Euro und die leichte Erholung der Rohstoffpreise in den vergangenen Wochen die Inflation schneller als erwartet ansteigen lassen könnten. “In Europa braut sich ein für Bundesanleihen möglicherweise gefährlicher Cocktail zusammen und Anleger sollten sich dessen bewusst sein”, so Roberts. “Sollten die Anzeichen einer strukturellen Verbesserung in Teilen der Eurozone anhalten, werden die Renditen für zehnjährige Bundesanleihen unseres Erachtens binnen sechs Monaten wieder auf über 0,5 Prozent ansteigen und bis Jahresende möglicherweise sogar bei fast ein Prozent liegen, wenn die US-Notenbank oder andere Zentralbanken erste Zinsanhebungen vornehmen.‟ Während Roberts erklärt, dass Anleger sich dem europäischen QE-Programm nicht verwehren sollten, weist er darauf hin, wie die Anleiherenditen in anderen sicheren Häfen mit Einleitung eines QE-Programms und anschließend wiederkehrendem Wachstum nachgaben. Vor allem angesichts derart niedriger Renditen für deutsche Bundesanleihen gibt er zu verstehen, dass jeder weitere Renditerückgang vom derzeitigen Niveau genutzt werden sollte, um Gewinne mitzunehmen und Positionen zu schließen: “Bundesanleihen eignen sich bei den derzeitigen Kursen ganz klar als Short-Positionen. Anleger sollten einen weiteren Rückgang der Rendite in nächster Zeit für Gewinnmitnahmen bei dieser Trading-Idee nutzen, die mittlerweile weitestgehend ausgereizt ist”, so Roberts. Sein Resümee: “Während die EZB vorerst mit ihren Anleihekäufen zufrieden ist, wird Mario Draghi die Käufe einstellen, sobald sich erste Anzeichen eines strukturellen Wandels in Spanien, Portugal und Italien mehren und so die konjunkturelle Erholung vorantreiben, woraufhin die Renditen auf realistischere Niveaus klettern werden.” Über Kames Capital Kames Capital ist eine spezialisierte Investment Management-Gesellschaft mit Sitz in Edinburgh und London. Das Unternehmen verwaltet 71.4 Milliarden Euro für seine britischen und internationalen Kunden – darunter Pensionsfonds, Finanzinstitute, Vermögensverwalter, Family Offices und Finanzberater.** Kames Capital ist ein preisgekrönter Anlageverwalter mit umfassender Expertise in den Bereichen Fixed Income, Aktien, Immobilien, Multi-Asset-Lösungen, Absolute-Return-Strategien und ethischen Investments. Das Unternehmen beschäftigt 260 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. *Quelle: Kames Capital per 27. Februar 2015 This document is accurate at the time of writing but can be subject to change without notification.
Kames Capital Investment Company (Ireland) plc, is an umbrella type open-ended investment company with variable capital registered in the Republic of Ireland (Company Number 442106), registered office at 25-28 North Wall Quay, International Financial Services Centre, Dublin 1. Board of Directors: Andrew Bell (UK), Mike Kirby (Ireland) and Bronwyn Wright (Ireland). Kames Capital Investment Company (Ireland) plc is regulated by the Central Bank of Ireland. For Investors in Spain – Kames Capital Investment Company (Ireland) plc is a UCITS collective investment scheme registered in Spain by the Comisión Nacional del Mercado de Valores (Spanish Securities Market Commission). The Prospectus, Supplement and Key Investor Information for Kames Capital Investment Company (Ireland) plc are available free of charge from Allfunds C/ Estafeta nº 6 (La Moraleja) Complejo Pza. de la Fuente- Edificio 3 28109 Alcobendas (Madrid). Tel: Tel: 00 34 91 274 64 00 For Investors in Switzerland – On March 26th 2009, the Swiss Financial Market Supervisory Authority FINMA authorised the distribution to the public of the shares of Kames Capital Investment Company (Ireland) plc (the “Company”) in or from Switzerland in conformity with article 120 of the Federal Law on Collective Investments of Capital dated June 23rd 2006. The Company was authorised as a Foreign Collective Investment Scheme. The articles of the Company, the Extract Prospectus for Switzerland, the Key Investor Information (Swiss edition), the annual and semi-annual Report for Switzerland of the Company can be obtained free of charge on our website www.kamescapital.com or from the Representative in Switzerland, BGG Banque Genevoise De Gestion, 15, Rue Toepffer, 1206 Geneva, Switzerland, (Tel : + 41 22 3479040; Fax: + 41 22 3479327). For Investors in Germany – Kames Capital Investment Company (Ireland) plc is a UCITS collective investment scheme registered in Germany by BaFin. The Prospectus, Supplement and Key Investor Information for Kames Capital Investment Company (Ireland) plc are available free of charge from CACEIS Bank Deutschland GmbH Lilienthalallee 34-36, D-80939 Munich. For Investors in Austria – Kames Capital Investment Company (Ireland) plc is a UCITS collective investment scheme registered in Austria by the Austrian Financial Market Authority (Finanzmarktaufsichtsbehörde). The Prospectus, Supplement and Key Investor Information for Kames Capital Investment Company (Ireland) plc are available free of charge from UniCredit Bank, Austria AG, 8398 Global Securities Sales & Services, PO Box 35, A-1011, Vienna, Austria. Tel: 00 43 50505/58515. The Kames Strategic Global Bond Fund is a sub-fund of Kames Capital Investment Company (Ireland) plc which is an umbrella type open-ended investment company with variable capital registered in the Republic of Ireland (Company Number 442106). 2015-04-07 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch DGAP – ein Service der EQS Group AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich. Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen. Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und http://www.dgap.de |
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