KBC Bank Deutschland AG
KBC Eco Fund Water Fondsmanagerkommentar Juni 2010
KBC Bank Deutschland AG / Sonstiges 16.07.2010 12:13 Veröffentlichung einer Financial News, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich. --------------------------------------------------------------------------- Von den staatlichen Maßnahmen zur Bekämpfung gegen die Wasserknappheit und der weltweit ungleichmäßigen Verteilung der Wasserreserven werden als erstes die Hersteller von Wasseruhren, Qualitätstest und Messgeräten profitieren. Unser Fondsmanagement hat die Gewichtung in diesen Bereichen erhöht. Zudem wurden Wasserversorger aus den USA und Italien sowie europäische Wasserinfrastrukturunternehmen gekauft. Marktrückblick Im Juni 2010 fiel der MSCI World Index um 2,83 Prozent. An den globalen Aktienmärkten wurde eine erhöhte Volatilität verzeichnet. Wurden in der ersten Jahreshälfte 2010 die Aktienmärkte von starken Fundamentaldaten und einer abnehmenden Risikobereitschaft der Anleger geprägt, bestimmen zunehmend die Schlagzeilen in der Finanzpresse die Marktrichtung. Auf der einen Seite sorgten steigende Ertragszahlen sowie Kosteneinsparungen für starke Bilanzzahlen bei den Unternehmen. Durch die anziehende Industrienachfrage wird in den USA für 2010 ein Wirtschaftswachstum von drei Prozent erwartet. Auf der Konsumentenseite hingegen ist das Vertrauen unverändert. In den USA und Europa blieb der Inflationsdruck im ersten Halbjahr 2010 gering. Auf der anderen Seite bezweifelten viele Anleger die Stärke der wirtschaftlichen Erholung. In der ersten Jahreshälfte 2010 nahm die Risikobereitschaft der Anleger deutlich ab. Insbesondere die Verschuldungskrise in Europa, die geopolitischen Spannungen in Südkorea, die Unruhen im Mittleren Osten sowie die Straffung der Fiskalpolitik in China belasteten das Vertrauen der Anleger. Für eine verstärkte Unsicherheit sorgt nach wie vor die Ölkrise im Golf von Mexiko ausgelöst durch den Energiekonzern BP. Seit 20 Monaten, seit der Lehman-Pleite, war eine Erhöhung der Geldmenge unvermeidlich. Gemäß der Prognosen der Europäischen Zentralbank ist eine Erhöhung der Zinsen nicht vor 2011 zu erwarten. Die Schuldensituation in den Peripherieländern der Eurozone wird das Zinsniveau niedrig halten. In Europa haben die Regierungen Maßnahmen ergriffen, um die Staatshaushaltsdefizite zu reduzieren und somit die Wirtschaft zu stärken. In den USA wird im Gegensatz zu Europa aufgrund der besseren wirtschaftlichen Lage eine frühere Leitzinserhöhung prognostiziert. Wir erwarten eine Leitzinserhöhung bis Juni 2011 um 0,5 Prozent. In der ersten Jahreshälfte 2010 lag in den Schwellenländern das Wirtschaftswachstum deutlich höher als in den Industrienationen. Die Schwellenländer wurden nicht durch ein verhaltenes Konsumentenvertrauen und durch hohe Staatshaushaltsdefizite belastet. Dennoch entwickelten sich die Aktienmärkte in den Schwellenländern schlechter als in den Industrieländern. Sowohl in den Industrienationen als auch in den Schwellenländer war eine hohe Volatilität zu verzeichnen. Portfoliorückblick Im Juni verlor der KBC Eco Fund Water 2,93 Prozent (nach Kosten). Unser Portfolio entwickelte sich neutral im Vergleich zu den globalen Aktienmärkten. Ausnahme bildeten die amerikanischen und englischen Versorger, die aufgrund ihres defensiven Charakters sich besser als der Gesamtmarkt entwickelten. Durch den steigenden Inflationsdruck im Vereinigten Königreich ist mit einer Wasserpreiserhöhung zu rechnen. Diese Erwartungen wirkten sich positiv auf das Umfeld der Wasserversorger aus. Gute Fundamentaldaten sorgten in den USA für positive Impulse bei den Wasserversorgern. Die hochqualitativen Unternehmen im Wassertechnologie- und Wasserinfrastruktursektor, wie Pentair, Danaher und Roper, milderten den Abwärtstrend im Portfolio. Die zyklische Entwicklung dieser Sektoren wurde somit ausgeglichen. Unser Fondsmanagement hat die Gewichtung der Versorger erhöht, die sich in den vergangenen Monaten neutral zum gesamten Versorgersektor entwickelten. Insbesondere haben wir die Position Aqua America (USA) und Hera (Italien) erhöht. Beide Unternehmen sind unterbewertet im Vergleich zur Peergroup. Als unterbewertet erachten wir ebenfalls das Unternehmen Nalco. Für dieses Unternehmen wird ein starkes Geschäftsjahr erwartet: Der amerikanische Spezialist für chemische Wasseraufbereitung ist derzeit das einzige Unternehmen, das aktiv bei der Reinigung und Bekämpfung der Ölverschmutzung im Golf von Mexico Unterstützung liefern kann. Itron wird als erstes Unternehmen von den kurz- und langfristigen globalen Trends bei Wassermessgeräten wie Wasseruhren profitieren. Unser Fondsmanagement hat diese Position erhöht. Europäische Wasserinfrastrukturunternehmen wurden zu niedrigen Kursen hinzugekauft. Auf Einzeltitelebene haben wir den südchinesischen Versorger Guangdong verkauft. Die Positionen Watts Water und Flowserve wurde aufgrund der erhöhten Volatilität reduziert. Marktausblick und Portfoliostrategie In den vergangenen zwei Monaten war eine Neubewertung zyklischer Aktien zu beobachten. Unser Fondsmanagement hat die zyklischen Positionen im KBC Eco Fund Water überprüft. Um die qualitative Ausrichtung des Portfolios weiter zu verbessern, wurden Unternehmen mit starken Bilanzzahlen, hohen Erträgen und nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen, hinzugekauft. In den westeuropäischen Staaten haben die Unternehmensbilanzen neue Hochstände erreicht, während die öffentliche und private Nachfrage sich auf einem niedrigen Niveau befindet. Viele Unternehmen sind nach wie vor vorsichtig und belassen ihre Kapitalkosten unter Normalniveau. Die weiterhin hohe Zahl der Arbeitssuchenden zeigt, dass die Unternehmen aktuell noch nicht beabsichtigen, ihre Investitionen im Personalbereich zu erhöhen. Dies wäre jedoch erforderlich, um die Konsumentennachfrage sowie die Industrieproduktion zu steigern und somit eine weitere Erholung der Wirtschaft zu gewährleisten. Unsere Marktanalysen haben ergeben, dass viele Unternehmen im Wasserkreislauf ihre Kapitalkosten unverändert lassen oder mäßig investieren. Unser KBC Eco Fund Water ist für das derzeitige wirtschaftliche Umfeld attraktiv gewichtet. Denn insbesondere für die Bereiche Wassermessgeräte und Wasserqualitätstests sind positive Ergebnisse prognostiziert. Darüber hinaus sind in unserem Portfolio viele Unternehmen enthalten, deren Erträge periodisch erwirtschaftet werden und die einen Nachholbedarf haben. In den USA und im Vereinigten Königreich werden Wasserversorger durch staatliche Hilfe unterstützt. Wir erwarten, dass starke Unternehmen die niedrigen Bewertungen von schwachen Konkurrenten zu einer Übernahme nutzen werden. Unser Fondsmanagement bevorzugt hochqualitative Unternehmen, die über nachhaltige Wettbewerbsvorteile verfügen. Diese Unternehmen sind in der Lage in einem negativen Marktumfeld weiterhin Cash zu generieren und schwache Konkurrenten zu übernehmen oder zu fusionieren. Wir sind der Meinung, dass das Bewertungsniveau an den Aktienmärkten derzeit angemessen ist. Falls die Verbraucher- und Konsumentennachfrage nicht steigen sollte, ist kurzfristig mit einer erhöhten Volatilität an den Aktienmärkten zu rechnen. Performance Im Juni wies der Fonds eine negative Performance von -2,93 Prozent nach Kosten (-2,82 Prozent vor Kosten) auf. Der MSCI World Index entwickelte sich im Vergleich leicht besser: -2,83 Prozent. KBC Eco Fund Water Thesaurierende Anteilsklasse ISIN-Code: BE0175479063 WKN: A0F6Z0 Ausschüttende Anteilsklasse ISIN-Code: BE0175478057 WKN: A0JJ52 Performance-Ergebnisse (nach Kosten) per 30.06.2010 für die thesaurierende Anteilsklasse in % Zeitraum Ergebnis 1 Monat: -2,93 3 Monate: -3,23 6 Monate: 5,46 1 Jahr: 22,52 3 Jahre: -9,52 p.a. 5 Jahre: 1,83 p.a. Kontakt KBC Bank Deutschland AG Fondsvertrieb - Asset Management Wachtstrasse 16 28195 Bremen Deutschland E-Mail: fonds@kbcbank.de Telefon: +49 (0) 421 36 84 363 Fax: +49 (0) 421 36 84 489 Web: www.kbcfonds.de oder www.kbcfonds.at Über KBC Asset Management (KBC AM) KBC AM zählt zu den führenden Vermögensverwaltern in Europa und betreut ein Anlagevolumen von 163,2 Mrd. EUR (Stand Q1/2010). Der Spezialist für Anleihen und nachhaltige Aktieninvestments ist eine 100% Tochter der belgischen KBC Groep NV mit Hauptsitz in Brüssel, die weltweit mit ihren über 50.000 Mitarbeitern in den wichtigsten Finanzzentren vertreten ist. Mehr als 60 Jahre Erfahrung im Portfoliomanagement versetzen KBC AM in die Lage, Markttrends zu antizipieren. Getreu dem Leitmotiv 'Innovative Portfolio-Bausteine' stellt die Gesellschaft immer wieder ihre Marktnähe und Kundenorientierung unter Beweis. Eine der Kernkompetenzen liegt im Anleihenbereich. KBC AM ist eines der bedeutendsten Bondhäuser Europas und verfügt über ein eigenes Kompetenzzentrum in Luxemburg. Frühzeitig werden neue Investmentthemen analysiert und in attraktive Fondsprodukte umgesetzt. Bereits 1989 wurde eine internationale Anleihenstrategie mit aktivem Risikomanagement sowohl für reife als auch aufstrebende Märkte eingeführt und 1999 der erste Fonds für inflationsgeschützte Anleihen aufgelegt. Auch bei dem zweiten Schwerpunkt, den nachhaltigen Investments, hat KBC AM stets die Rolle des Pioniers inne gehabt. Bereits seit 1992 nehmen Aktienanlagen mit Nachhaltigkeitskriterien eine besondere Stellung ein. Dabei erfolgt eine disziplinierte Fokussierung auf die Spezialthemen Wasser(-kreislauf), Alternative Energien, Klimawandel und Energieeffizienz. Zusätzlich verfügt KBC AM seither über ein hauseigenes Analystenteam sowie ein unabhängiges Expertengremium, die alle Entwicklungen im Bereich Nachhaltigkeit bewerten. Bei KBC AM beläuft sich das betreute Anlagevermögen bei Nachhaltigkeits-Fonds auf über 7 Mrd. Euro. Im Bereich der Investmentfonds mit Kapitalschutz besitzt KBC AM einen Track Record von über 15 Jahren. In dieser Fondskategorie betreut die Gesellschaft europaweit ein Volumen von fast 23 Mrd. Euro und zählt damit zu den weltweit führenden Anbietern. Einen weiteren Schwerpunkt bilden Fonds zu Spezialthemen aus dem Aktienbereich, wie z. B. Aktienrückkauf-Programmen, die seit 1998 von KBC AM aufgelegt werden. Die besondere Expertise und der langjährige Erfolg der Gesellschaft zeigt sich zusätzlich in den Auszeichnungen, die das Unternehmen regelmäßig - auch für seine Produkte - verliehen bekommt. Weiterführende Informationen zum Fondsangebot und KBC AM sind im Internet unter www.kbcfonds.de oder www.kbcfonds.at abrufbar. 16.07.2010 Ad-hoc-Meldungen, Finanznachrichten und Pressemitteilungen übermittelt durch die DGAP. Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und http://www.dgap.de --------------------------------------------------------------------------- Sprache: Deutsch Unternehmen: KBC Bank Deutschland AG Wachtstraße 16 28195 Bremen Deutschland Internet: www.kbcbank.de Ende der Mitteilung DGAP News-Service ---------------------------------------------------------------------------
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