All for One Group SE
Original-Research: All for One Steeb AG (von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Halten
Original-Research: All for One Steeb AG – von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Halbjahresbericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Halten
seit: 09.06.2016
Kursziel: € 62,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 9.6.2016, vormals Kaufen
Analyst: Daniel Großjohann
Hohe Auslastung, starkes Lizenzgeschäft
Auch in den Halbjahreszahlen der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001,
Prime Standard, A1OS GY) zeigen sich keine Anzeichen einer
Nachfrageabschwächung – im Gegenteil: Die Auslastung der Berater ist
aktuell sehr hoch. Das hohe Wachstum im Lizenzgeschäft und der Einsatz von
Freelancern haben sich in H1 in den Materialkosten niedergeschlagen.
Insbesondere bezogen auf die Umsatz- und Materialkostenentwicklung haben
wir unsere Erwartungen für das laufende Jahr daher angehoben – liegen aber
weiterhin innerhalb der im Ausblick gegebenen Bandbreite. Die strategisch
bedeutsamen Outsourcing/Cloud Services Umsätze (inkl. Wartung), stiegen mit
einem Zuwachs von 6% langsamer als die anderen Erlösarten. Der
entsprechende Rückgang im Umsatzanteil (von 45% auf 43%) ist dem aktuell
starken Lizenzgeschäft geschuldet. Effekte aus der Schätzungsanhebung
werden durch Peer-Effekte egalisiert, sodass wir unser Kursziel unverändert
belassen. Durch den jüngsten Kursanstieg ist die Aktie bei einem EV/EBIT
von 16,4 jedoch kein Schnäppchen mehr.
Wir ermitteln für die All for One Steeb-Aktie einen fairen Wert von €
62,00. Bei dem aktuellen Kursniveau ergibt sich hieraus unser Rating mit
„Halten“.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/13941.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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