Analytik Jena AG
Original-Research: Analytik Jena AG (von Montega AG): Kaufen
Original-Research: Analytik Jena AG – von Montega AG
Aktieneinstufung von Montega AG zu Analytik Jena AG
Unternehmen: Analytik Jena AG
ISIN: DE0005213508
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 26.06.2013
Kursziel: 12,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Robert-Jan van der Horst
Strategischer Investor kauft erneut zu und zahlt deutliche Prämie
Analytik Jena hat gestern bekanntgegeben, dass der strategische Investor
Endress+Hauser, ein Anbieter von Messgeräten und Verfahrenstechnik, seinen
Anteil an Analytik Jena auf über 20% ausgebaut hat. Das Schweizer
Familienunternehmen ist damit größter Anteilseigner der Analytik Jena AG.
Nachdem vergangene Woche bereits das Überschreiten der 10%-Schwelle
gemeldet wurde, erwarb Endress+Hauser nun das 10,69% Aktienpaket des
Mitgründers und Vorstandsmitglieds Jens Adomat. Die Blocktransaktion wurde
zu einem Preis von 13,32 Euro durchgeführt und lag somit deutlich über dem
Durchschnittskurs der letzten sechs Monate. Damit müsste ein mögliches
Übernahmeangebot von E+H aufgrund aktienrechtlicher Vorschriften ebenfalls
zu einem Mindestkurs von 13,32 Euro erfolgen (sofern eine Übernahme
innerhalb der nächsten 6 Monate erfolgt).
Die Endress+Hauser AG hat in 2012 mit seinen rund 10.000 Beschäftigten
einen Umsatz von 1,7 Mrd. Euro erwirtschaftet. Das Angebotsspektrum umfasst
eine breite Palette von Sensoren, Geräten, Systemen und Dienstleistungen
für Füllstand-, Durchfluss-, Druck- und Temperaturmessung sowie
Flüssigkeitsanalyse und Messwertregistrierung. Zu den wesentlichen
Kundegruppen zählen die Chemie und die Petrochemie, die
Lebensmittelbranche, die Wasserwirtschaft sowie die Pharmaindustrie.
Wir sehen daher perspektivisch – insbesondere im Vertrieb – erhebliche
Synergie- und Cross-Selling-Potenziale. Insbesondere im Bereich Life
Science, in dem die Topline-Entwicklung der AJA zuletzt hinter den
Erwartungen zurückblieb, könnte sich dies positiv auf das Umsatzwachstum
und die Ergebnisqualität auswirken. Zum aktuellen Zeitpunkt besteht jedoch
noch keine operative Kooperation zwischen den Unternehmen. Wir halten
dennoch mittelfristig eine Vertiefung der kapitalunterlegten, strategischen
Partnerschaft der Unternehmen für sinnvoll und wahrscheinlich.
Fazit: Insgesamt beurteilen wir den deutlichen Anteilsausbau des
strategischen Investors Endress+Hauser als positiv. Dabei sehen wir
perspektivisch erhebliche operative Synergiepotenziale. Allerdings sind die
Art und Weise einer potenziellen Zusammenarbeit und das Ausmaß möglicher
Cross-Selling-Potenziale noch weitgehend unbekannt, weshalb wir eine
Anpassung der Prognosen aktuell noch nicht für sinnvoll erachten. Aus
fundamentaler Sicht behalten wir daher unser Kursziel von 12,50 Euro bei
(Upside: 5%). Das Sentiment für die Aktie dürfte sich jedoch aufgrund des
raschen Aufbaus der Beteiligung und des gezahlten Preises (Prämie von 13%
auf den Schlusskurs des Vortages) deutlich verbessert haben, weswegen wir
trotz des geringen Upsides die Aktie weiterhin zum Kauf empfehlen.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus ‘Deutsche Nebenwerte’
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11980.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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