CENIT AG
Original-Research: CENIT AG (von GBC AG): KAUFEN
Original-Research: CENIT AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu CENIT AG
Unternehmen: CENIT AG
ISIN: DE0005407100
Anlass der Studie:Research Note
Empfehlung: KAUFEN
Kursziel: 6,63 Euro
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Felix Gode, Christoph Schnabel
Nachdem das 1. HJ im Rahmen unserer Erwartungen ausgefallen ist, erwarten
wir ein stärkeres 2. HJ. Das 2. HJ fällt bei CENIT traditionell besser aus,
da der Anteil des margenträchtigen Eigensoftwaregeschäfts erwartungsgemäß
höher ist. Aus der nachfolgenden Grafik wird diese Saisonalität gut
ersichtlich.
Auch in diesem Jahr sollte sich diese Entwicklung ähnlich darstellen.
Vielmehr erwarten wir, dass sich die Dynamik zum Ende des Jahres hin noch
einmal erhöht, da nicht nur eine Belebung in der Automobilindustrie zu
erwarten ist, sondern der Investitionsstau auch in anderen Branchen ein
Ende finden sollte. Somit könnten einige derzeit noch in Verhandlung
befindliche Serviceverträge abgeschlossen werden.
Unsere Schätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2010 belassen wir mit
diesem Hintergrund unverändert. Während die Umsatzerlöse zum HJ noch leicht
unter dem Vorjahresniveau lagen, sollte dies im 2. HJ ausgeglichen werden
können. Auch die Übernahme der conunit GmbH, die rückwirkend zum 01.01.2010
konsolidiert wird, wird hierzu beitragen. Zudem erwarten wir im 2. HJ 2010
ein stärkeres Eigensoftwaregeschäft, was sich positiv auf die Ergebnisse
und Ergebnismargen auswirken sollte. Entsprechend gehen wir weiterhin von
einem EBIT leicht über dem Vorjahresniveau aus. Auch die EBIT-Marge sollte
im Zuge dessen zum Gesamtjahr mit 4,9 % oberhalb des Vorjahreswertes
liegen. Für das GJ 2011 behalten wir unsere Prognosen ebenfalls unverändert
bei und gehen von einer stark positiven Umsatz– und Ergebnisentwicklung
aus.
Auf Grund der unveränderten Schätzungen für das GJ 2010 belassen wir auch
das Kursziel bei 6,63 €. Auf dem aktuellen Kursniveau von 5,27 € ergibt
sich damit ein Kurspotenzial von rund 25 %. Das Rating KAUFEN bestätigen
wir mit diesem Hintergrund.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11089.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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