CR Energy AG
Original-Research: CR Capital Real Estate AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: CR Capital Real Estate AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu CR Capital Real Estate AG
Unternehmen: CR Capital Real Estate AG
ISIN: DE000A0WMQ53
Anlass der Studie:Initial Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 18.11.2008
Kursziel: 3,49
Kursziel auf Sicht von: 14 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Felix Gode, Cosmin Filker
Die CR Capital Real Estate AG ist eine noch sehr junge Gesellschaft und
wurde zum 30.05.2008 gegründet. Die beiden Aktionärinnen WINDSOR AG und
MAGNUM AG sind dagegen schon lange am Markt vertreten und weisen eine hohe
Expertise im Immobilienbereich auf.
Die CR Capital Real Estate AG beabsichtigt in hochwertige Immobilien in
guten Berliner Lagen zu investieren. Berlin ist nach verschiedenen Studien
eine der aufstrebenden Großstädte Europas. Dennoch sind die Mietniveaus im
internationalen Vergleich noch sehr niedrig. Das könnte sich in den
kommenden Jahren ändern. Vor allem in den attraktiven und beliebten
Bezirken Berlins ist das Potenzial besonders hoch. Dadurch sollten sich
überdurchschnittliche Renditen aus Vermietung und Veräußerung von bis zu 11
% erzielen lassen. Neben der Bestandshaltung schließt das Unternehmen
jedoch auch nicht aus, Veräußerungen vorzunehmen, um Wertsteigerungen zu
realisieren.
Im Jahr 2009 strebt das Unternehmen den REIT-Status an. Dafür wird bis Ende
2008 ein Vor-REIT-Status beim Bundeszentralamt für Steuern beantragt
werden. Zudem soll in Kürze ein öffentliches Angebot für die 15 Mio. Aktien
erfolgen. Diese sollen jedoch nicht im Rahmen einer Kapitalerhöhung neu
geschaffen werden, sondern zur Umplatzierung von Altaktionärsbeständen
dienen. Vor dem Hintergrund des derzeitig günstigen Börsenwertes der
Gesellschaft könnte die Umplatzierung attraktiv sein.
Zur Strategie der CR Capital Real Estate AG gehört auch, dass ein Großteil
der Immobilien mit Eigenkapital finanziert werden sollen. Zu Beginn ist
sogar eine 100 %ige Eigenkapitalfinanzierung vorgesehen, um zunächst
vollständig bankenunabhängig zu bleiben. Dies ist vor allem vor dem
Hintergrund der aktuellen Situation an den Finanz– und Kapitalmärkten
positiv zu sehen. Viele Immobilienaktien notieren auch auf Grund der
durchschnittlichen hohen Verschuldungen und dem damit zusammenhängenden
Zinsrisiko aktuell deutlich unter ihren inneren Werten. Immobilienaktien
mit einer hohen Eigenkapitalquote werden derzeit geringere Abschläge
beigemessen.
Die Bewertung der CR Capital Real Estate AG haben wir auf zwei Methoden
gestützt. Zum einen haben wir eine Bewertung mittels eines Discounted
Cash-Flow-Modells vorgenommen, bei dem wir einen Wert von 3,29 € errechnet
haben. Auf Basis der Bewertung per Dividenden Diskontierungs-Modell haben
wir einen Wert von 3,69 € errechnet. Beide Ergebnisse gewichten wir jeweils
zu 50 % paritätisch. Entsprechend liegt der gemittelte faire Wert für die
Aktien der CR Capital Real Estate AG gemäß unseren Berechnungen bei 3,49 €.
Entsprechend der Tatsache, dass der aktuelle Kurs bei 2,18 € notiert,
ergibt sich ein hohes Kurspotenzial bei Erreichen des Planszenarios. Das
Rating lautet daher KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10673.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
——————-übermittelt durch die EquityStory AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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