Deutsche Wohnen SE
Original-Research: Deutsche Wohnen AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: Deutsche Wohnen AG – von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu Deutsche Wohnen AG

Unternehmen: Deutsche Wohnen AG
ISIN: DE000A0HN5C6

Anlass der Studie:Einzelauszug – GBC Best of Deutsche Bestandshalter
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 10,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode

Mit vorliegendem Update GBC Best of Deutsche Bestandshalter I.2010
aktualisieren wir die Studie des vergangenen Jahres. Insgesamt konnte
unsere Auswahl um 33,5% zulegen und damit auch den EPRA-Index für
Deutschland (+26,7%) gut outperformen. Auch in der aktuellen Studie liegt
unser Augenmerk wieder auf der Verringerung des Transparenzdefizits, indem
wir neben dem NAV verschiedenste fundamentale Kennzahlen wie Mietrendite im
Vergleich zu den Marktwerten der Immobilien, Loan to Value
(Finanzierungshöhe im Vergleich zum Marktwert), Leerstandsquoten etc.
ausweisen. Dabei haben wir erneut größtenteils über Fragebögen auf
Informationen der Unternehmen zurückgegriffen.

Fazit unseres Updates ist, dass die meisten der Immobilienbestandshalter
unserer Auswahl auch trotz der erfolgten Kurssteigerungen u.E. weiteres
Potenzial aufweisen. Ausnahmen hiervon sind aus unserer Sicht die Gagfah,
die mittlerweile mit einem massiven Plus von 96,4% zu gut gelaufen ist und
das Potenzial erschöpft erscheint. Hier empfehlen wir die Mitnahme von
Gewinnen und den Verkauf der Aktie. Zum anderen wurde die Informica
zwischenzeitlich von der InCity Immobilien AG übernommen, so dass wir hier
den Verkauf empfehlen und stattdessen den Kauf der Aktie des Übernehmers,
also sozusagen ein Tausch des Investments.

Hinweis I: Vor dem Hintergrund der zunehmenden Normalisierung hinsichtlich
der Finanzierungsmöglichkeiten der Immobilienwerte erweitern wir unser
Augenmerk nun auch zunehmend wieder von den Bestandshaltern auf die anderen
volatileren Immobiliengeschäftsmodelle wie Händler und Entwickler, da auch
hier so langsam das Risikoniveau für ein Investment normalisiert erscheint,
die Bewertungen aber noch nicht zu teuer sind. Demnächst werden wir deshalb
unsere weitergefasste Themenstudie GBC Best of Deutsche Immobilienaktien
2010 vorstellen können.

Hinweis II: Nachfolgende Einzelanalyse ist ein Auszug aus der Gesamtstudie.
Die Gesamtstudie kann bei der GBC AG angefordert werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10963.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.