EASY SOFTWARE AG
Original-Research: EASY SOFTWARE AG (von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen

Original-Research: EASY SOFTWARE AG – von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Aktieneinstufung von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu EASY SOFTWARE AG

Unternehmen: EASY SOFTWARE AG
ISIN: DE0005634000

Anlass der Studie:Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 26.05.2010
Kursziel: 4,85
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.05.2010, Aufnahme der Coverage
Analyst: BankM – biw AG

Kurzanalyse EASY SOFTWARE AG: Verhaltener Start – 2010er Ziele weiter im
Blick

Die EASY SOFTWARE AG lag bedingt durch Projektverschiebungen bei größeren
Endkundenprojekten in Q1 leicht unter den eigenen Planzahlen. Der
Auftragsbestand (EUR 2,2 Mio.), die bereits feststehende Auslastung der
Consultants in den nächsten Monaten und die ersten Vertriebserfolge neu
gewonnener SAP- und MS-Partner stimmen uns zuversichtlich, dass das
Unternehmen die Ziele in 2010 erreichen wird. Unsere Schätzungen belassen
wir dementsprechend unverändert. Mit einem EV/Umsatz von 0,7 ist das
Unternehmen weiterhin günstig bewertet.
– Die 2009 eingeleiteten Maßnahmen, wie die engere Anbindung der EASY
Directpartner, zeigen bereits erste Erfolge. Dies gilt sowohl für die neu
gewonnenen Partner aus dem SAP- und Microsoft-Umfeld, aber auch für neue
OEM-Partnerschaften. Die OEM-Partner konnten bereits eine Umsatz-ausweitung
vorweisen. Verschiebungen im von EASY direkt betriebenen
Großkundengeschäft, die ein knapp siebenstelliges Volumen erreichen dürften
und die Regionen Deutschland und Großbritannien betreffen, sorgten jedoch
dafür, dass die Umsatzentwicklung in Q1 leicht unter Plan blieb.
– Die Schnittstelle zu Microsoft Dynamics AX (im Markt seit 9/2008), die in
Q1 2010 planmäßig fertiggestellt wurde, ist eine wichtige
Produktentwicklung für EASY. Preislich und funktional ist diese
Microsoft-ERP-Lösung Dynamics AX zwischen der SAP-ERP-Welt und der
Microsoftlösung Mittelstandslösung Navision angesiedelt. Microsoft hat
zuletzt Dynamics AX forciert, um die Marktdurchdringung im gehobenen
Mittelstand zu steigern. Dieses Kundensegment steht auch im Fokus von EASY.
– Finanziell ist EASY mit liquiden Mitteln in Höhe von EUR 6 Mio. und
einer Eigenkapitalquote von 52% sehr solide aufgestellt. Wie bei anderen
Softwareherstellern bestehen jedoch Unsicherheiten bezüglich der
Makrorisiken (Griechenland/Euroschwäche) und damit verbunden dem
Investitionsverhalten der Kunden. Die Euroschwäche könnte das
Auslandsgeschäft von EASY insbesondere in den USA sogar noch befördern.
– Ausblick. EASY SOFTWARE erwartet weiterhin leichte Verbesserungen bei
Umsatz und Ergebnis, weist aber auch auf Unsicherheiten bezüglich des
Investitionsverhaltens im Zuge der aktuellen Finanzmarktkrise hin.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11042.pdf
Die Studie ist zudem auf http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html erhältlich.

Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
daniel.grossjohann(at)bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.