EQS Group AG
Original-Research: EquityStory AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: EquityStory AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu EquityStory AG
Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165
Anlass der Studie:Researchstudie Update
Empfehlung: Kaufen
seit:
Kursziel: 29,93 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold, Manuel Hölzle
Die EquityStory AG ist gut in das laufende Geschäftsjahr gestartet und
bleibt weiterhin auf Wachstumskurs. Das Umsatzwachstum fiel mit 11,3 % im
ersten Quartal 2008 geringer aus als in den Vorquartalen, was vor allem
durch niedrigere Umsätze im Bereich Distribution & Media infolge der
Finanzmarktkrise bedingt ist. Im Bereich Distribution & Media fiel der
Umsatz im ersten Quartal 2007 jedoch auch außerordentlich hoch aus, so dass
dieser Basiseffekt zu berücksichtigen ist und hier in den nächsten
Quartalen kein weiterer Rückgang zu erwarten ist. Dagegen konnten die
Umsatzerlöse in den margenstärkeren Geschäftsbereichen Regulatory
Information & News sowie Reports & Webcasts kräftig gesteigert werden.
Sowohl die Ergebnisqualität als auch die Margensituation konnte im ersten
Quartal 2008 somit weiter verbessert werden, was auch eindrucksvoll in der
Rohertragsmarge von mehr als 88 % zum Ausdruck kommt. Dies ist der höchste
Wert seit dem ersten Quartal 2006. Der sich zunehmend verstetigende Anstieg
des Meldevolumens sollte einen hohen Free Cash Flow im laufenden
Geschäftsjahr sicherstellen.
Der neue Geschäftsbereich Online Corporate Communications, der Ende März
seine operative Tätigkeit aufgenommen hat, wird nach unserer Einschätzung
zukünftig ein wichtiger Wachstumstreiber sein und sollte sich in den
kommenden Quartalen positiv in den Umsätzen niederschlagen. Hier konnten
per Ende Mai 2008 bereits 200 nicht börsennotierte Unternehmen als
Neukunden gewonnen werden. Die Dynamik bei der Neukundenakquise sollte nach
unserer Erwartung in den nächsten Quartalen weiter anhalten. Zusätzlich
wird sich durch den neuen Einreichungs-Service im vierten Quartal 2008 ein
Wachstumsimpuls einstellen, da die bereits eingelieferten Geschäftsberichte
zum größten Teil erst im Schlussquartal umsatzwirksam verbucht werden.
Wir behalten unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen für das Jahr 2008 mit
Vorlage der Zahlen für das erste Quartal 2008 bei und bestätigen unsere
Kaufempfehlung für die Aktie der EquityStory AG. Den fairen Wert auf Basis
2008 sehen wir unverändert bei 29,93 € (siehe hierzu auch das
Bewertungsmodell aus unserer Studie vom 09.04.2008).
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10562.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
——————-übermittelt durch die EquityStory AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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