EQS Group AG
Original-Research: EquityStory AG (von GSC Research GmbH): Halten
Original-Research: EquityStory AG – von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu EquityStory AG
Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165
Anlass der Studie:Halbjahreszahlen 2009
Empfehlung: Halten
seit: 07.09.2009
Kursziel: 19,40 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 07.09.2009 von Kaufen auf Halten
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
Bereich Products & Services zeigt sich vergleichsweise krisenresistent –
Schätzungen überarbeitet und an aktuelle Entwicklung angepasst
Die jetzt gemeldeten durchwachsenen Zahlen für das erste Halbjahr des
laufenden Geschäftsjahres 2009 waren von der EquityStory bereits bei der
Vorlage des Berichtes für das erste Quartal angekündigt worden und lagen im
Rahmen unserer Erwartungen.
Auf der Segmentebene setzte sich zuletzt die momentane Schwächephase des
margenstarken Segments Regulatory Information & News fort. Der Umsatz sank
um ein Fünftel auf 2,0 (Vj. 2,6) Mio. Euro. Das operative Segmentergebnis
(EBIT) bildete sich um über die Hälfte auf 0,4 (1,0) Mio. Euro
überproportional zurück.
Das lange Zeit kleinere Segment Products & Services legte hingegen beim
Umsatz leicht um 5,1 Prozent auf 2,1 (2,0) Mio. Euro zu und übertraf damit
erstmals in der Unternehmensgeschichte den Segmentumsatz im Bereich
Regulatory Information. Das Segmentergebnis (EBIT) fiel jedoch auch hier
wegen der Personalaufstockungen mit 0,4 (Vj. 0,5) Mio. Euro etwas niedriger
als im vergleichbaren Vorjahreshalbjahr aus.
Trotz der teilweise durchwachsenen Zahlen bleibt festzustellen, dass die
EquityStory AG die Kundenzahl auf 3.000 (1.500) steigern konnte und
insofern gut für den nächsten Aufschwung gerüstet ist.
Die aktuelle Herausforderung besteht vielmehr in der Tatsache, dass die
fehlenden und margenstarken Umsätze im Meldewesen auf der Ertragsseite
momentan noch nicht durch neue Geschäftsaktivitäten kompensiert werden
können. Hier sind z.B Aktivitäten im Bereich Meldepflichten bei den nicht
börsennotierten Unternehmen oder die Dienstleistungen im Bereich Coporate
Communications zu nennen.
Während sich das Umsatzminus in Grenzen hielt, blieben die
Ergebniskennziffern aufgrund eines ungünstigen Umsatzmixes zu Lasten der
höhermargigen Produkte im Bereich Meldepflichten erneut deutlich hinter den
vergleichbaren Vorjahreszahlen zurück. Zudem baute die EquityStory für
neues Wachstum nach Beendigung der Krise Personal auf, was wir in diesem
Un-fang nicht erwartet hatten, aber als antizyklische Reaktion als
plausibel erachten.
Wir haben unsere Schätzungen für 2009 vor diesem Hintergrund auf der Kosten
und somit Ergebnisseite erneut leicht nach unten korrigiert, während wir
unsere Annahme für den Umsatz unverändert gelassen haben. Wir gehen jedoch
nach wie vor davon aus, dass ein großer Teil des derzeitigen Umsatz- und
Ergebnisrückstandes vor allem im zweiten Halbjahr aufgeholt werden kann.
Kurzfristig halten wir das Kurspotenzial nach unseren Schätzungsrevisionen
für begrenzt, so dass wir unsere Empfehlung von Kaufen auf Halten ändern.
Langfristig halten wir die Aktie der EquityStory AG jedoch nach wie vor für
ein interessantes Investment, so dass der Anleger Schwächephasen auf einem
Niveau um 17 Euro zum Bestandsaufbau in der Aktie nutzen sollte.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10546.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Immermannstr. 35
40210 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 0
Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 44
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de
——————-übermittelt durch die EquityStory AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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