Evotec SE
Original-Research: Evotec AG (von getinsight Research GmbH): Kaufen

Original-Research: Evotec AG – von getinsight Research GmbH

Einstufung von getinsight Research GmbH zu Evotec AG

Unternehmen: Evotec AG
ISIN: DE0005664809

Anlass der Studie: Update und Einstellung der Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.04.2015
Kursziel: 4,15 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Thomas Schießle und Benjamin Ludacka

2014 konnten Umsätze und Ergebnisse des Wiederholungsgeschäfts (Segment EVT
Execute) erfreulich gesteigert und das Portfolio der Partnerschaften
erweitert werden. Die Topline traf die Guidance; die Profitabilität
verfehlte geringfügig den Vorjahresvergleich und die Planung wegen
FX-Effekten bzw. geringen Erfolgszahlungen und der Abschreibung der
Forderung gegenüber Andromeda. EVT Innovate hatte schmerzliche Rückschläge
zu verdauen (DiaPep277®-, CureBeta- und EVT070-Stopp). Angestrebte
Neuzugänge in Evotecs Klinik-Pipeline wurden verschoben. Aber: Das
Geschäftsmodell ist robust und mit dem Sanofi-Deal in eine neue Dimension
vorgestoßen – Reflex davon ist die Finanzplanung aus Hamburg für das
laufende Jahr. 2015 rechnet diese mit einem ansteigenden Erlöswachstum des
EVT Execute-Geschäfts (davon +10 % originär, +10 % durch Sanofi-Deal,
positives adj. EBITDA). Ferner stünde ein großer klinischer Meilenstein an,
wenn Roche die Phase IIb, wie geplant Mitte 2015, abschließen kann. Wir
erhöhen den Zielkurs um den Sanofi-Deal und bekräftigen unser Kaufurteil
mit dem Kursziel € 4,15 (alt: € 3,69).

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12801.pdf

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