Formycon AG
Original-Research: Formycon AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen

Original-Research: Formycon AG – von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG
ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: Kapitalerhöhung
Empfehlung: Kaufen
seit: 27.03.2019
Kursziel: €53,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN:
DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine
BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 53,00.

Zusammenfassung:
Am 22. März gab Formycon (FYB) bekannt, dass das Eigenkapital durch die
Privatplatzierung von 577.397 neuen Aktien zu €29,90 (Bruttoerlös von €17,3
Mio.) an den strategischen Schweizer Investor M&H Equity AG um 6,1% erhöht
worden ist. Die Mittel werden in erster Linie für die Entwicklung der
bisher unverpartnerten Biosimilar-Kandidaten von FYB verwendet,
insbesondere für FYB205. FYB205, dessen Referenzprodukt FYB bisher nicht
veröffentlicht hat, ist ein Frühphasenprojekt, das bis zum anfänglichen
Zelllinien-Screening fortgeschritten ist. Die Ressourcen bei FYB
konzentrierten sich bisher auf die Entwicklung der verpartnerten
Biosimilar-Kandidaten FYB201, FYB202 und FYB203. Durch die
Weiterentwicklung von FYB201 in Richtung Einreichung einer Biologics
License Application werden jedoch bei FYB personelle Ressourcen für die
Entwicklung anderer Biosimilar-Kandidaten, einschließlich FYB205,
freigesetzt. Die Privatplatzierung über €17,3 Mio. an M&H Equity steuert
die erforderliche Liquidität bei. Wir haben unser Bewertungsmodell
angepasst, um der Aktienemission Rechnung zu tragen und auch einer besseren
Performance, als wir es von den Referenzprodukten für FYB201 und
(insbesondere) FYB202, namentlich Lucentis und Stelara, erwartet hatten.
Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von
€53,00.

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG
(ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and
maintained his EUR 53.00 price target.

Abstract:
On 22 March Formycon (FYB) announced it has raised its share capital by
6.1% through the private placement of 577,397 new shares at €29.90 (gross
proceeds of €17.3m) to the Swiss strategic investor, M&H Equity AG. The
funds will be used primarily to develop those of FYB’s biosimilar
candidates which are so far unpartnered, in particular FYB205. FYB205,
whose reference product FYB has not so far published, is an early stage
project which has progressed up to initial cell line screening. Resources
at FYB have so far been concentrated on the development of the partnered
biosimilar candidates FYB201, FYB202 and FYB203. However, the progression
of FYB201 towards filing of a biologics license application (BLA) is
freeing up personnel resources at FYB for development of other biosimilar
product candidates including FYB205. The €17.3m private placement with M&H
Equity AG adds the necessary cash. We have adjusted our valuation model to
take account of the share issue and also of stronger 2018 performance than
we had expected from the FYB201 and (in particular) FYB202 reference
products, respectively Lucentis and Stelara. We maintain our Buy
recommendation and price target of €53.0.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17733.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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