Francotyp-Postalia Holding AG
Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG (von EQUITS GmbH): Kaufen

Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG – von EQUITS GmbH

Einstufung von EQUITS GmbH zu Francotyp-Postalia Holding AG

Unternehmen: Francotyp-Postalia Holding AG
ISIN: DE000FPH9000

Anlass der Studie: Quartalszahlen Q1/17
Empfehlung: Kaufen
seit: 26.06.2017
Kursziel: 9,45
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Kaufen
Analyst: Thomas J. Schiessle

FPH Konzern im Umbruch – gelungenes Q1/17 – niedrige Bewertung

Das Kursziel für die Aktien des Berliner Traditionsunternehmen
Francotyp-Postalia Holding AG (FPH) wird erhöht und ist gleichwohl
unverändert „konservativ“ gefasst. Das Anlageurteil lautet Kaufen.

Die FPH Equity-Story ist im Begriff zu der eines „dynamischen
Wachstumsunternehmen“ zu werden – vorbei sein sollen die Zeiten der
Langeweile. International im schrumpfenden Briefmarkt aktiv, konzentrieren
sich die Berliner auf das Marktsegment kleinerer Briefvolumina; das
nachweißlich einstellig wächst. Mehr noch, die Erträge sollen vervielfacht
werden, wofür innovative Kommunikations-Produkte (Innovationsschwerpunkt:
digitale/hybride Lösungen) und kräftig verbreiterte Vertriebskanälen sorgen
sollen
Seit 11/16 läuft die Transformation des „Experten für sichere und
effiziente Kommunikation“ (analog – digital – hybrid) unter der Überschrift
„ACT“. Nicht nur Bestands- auch neue Kunden sollen mit innovativen
Produkten gewonnen werden. Am entscheidenden neuen „Mindset“ wird
gearbeitet. Es gilt das aktuelle Momentum weiter zu nutzen. Die
Vertriebsstrukturen und das Branding werden angepasst; das Angebot (Systeme
und Service) verbreitert.
Im Q1/17 konnte das Topline-Wachstum beschleunigt werden. Das
Frankiermaschinengeschäft war – entgegen der Marktentwicklung – im Plus. FP
wächst schneller als der Wettbewerb.
Angesichts des traditionell starken Jahresstarts wurde die qualitativ
abgefasste Jahresprognose („leichtes Wachstum“) bestätigt. Auch die
mittelfristige Zielstellung wurde vom CEO bekräftigt: Der Umsatz soll bis
2020 auf € 250 Mio. und die EBITDA-Marge auf ca. 17 % steigen. Anschließend
– bis 2023, dem 100-jährigen Jubiläum – soll sich das Wachstum
beschleunigen und einen Jahresumsatz von rund € 400 Mio. erreichen.
Die aktualisierte Peer-Bewertung bestätigt es: die Bewertung ist analytisch
niedrig; die gute Dividendenfähigkeit, gespeist durch einen hohen Anteil
wiederkehrenden Geschäfts, sichert u.E. das Kursniveau ab. Wir empfehlen
die Aktie zum Kauf.

Die vollständige Analyse zu Francotyp-Postalia Holding AG sowie weitere
Aktienanalysen, Meinungen
und Peer-Vergleiche finden Sie unter www.equits.com

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/15349.pdf
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Thomas J. Schießle
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