GESCO SE
Original-Research: GESCO AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: GESCO AG – von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu GESCO AG
Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE0005875900
Anlass der Studie:Studie GBC Best of SDAX I.2009
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 51,29 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende 2009
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Philipp Leipold
Das Geschäftsmodell der Gesco AG strebt laut eigenen Unternehmensangaben
ein Wachstum aus zwei Quellen an: aus dem bestehenden Portfolio sowie aus
der Ausweitung des bestehenden Portfolios. Im abgelaufenen Geschäftsjahr
2008/2009 konnte die Gesellschaft primär das Umsatzwachstum aus dem
bestehenden Portfolio erzielen. Da die Branchenspezifikation der
Beteiligungen der Gesco AG zum Großteil zyklischen Industriezweigen
zuzuordnen ist, sollte aufgrund der konjunkturell schwierigen Situation im
kommenden Geschäftsjahr kein weiteres organisches Wachstum erzielbar sein,
sondern wir erwarten analog zur Gesellschaft einen Rückgang.
Insgesamt rechnet die Gesellschaft angesichts der schweren weltweiten
Rezession mit sinkenden Umsätzen und erwartet einen deutlichen
Gewinnrückgang. Ein konkreter Ausblick für das Geschäftsjahr 2009/2010 soll
anlässlich der Bilanzpressekonferenz am 25. Juni 2009 erfolgen. Unverändert
behalten wir unsere Prognosen aus der „GBC Best of SDAX“-Studie bei und
rechnen im laufenden Geschäftsjahr 2009/2010 mit Umsatzrückgängen auf
335,20 Mio. €. Wir erwarten weiterhin ein EBITDA von 30,57 Mio. € und einen
Jahresüberschuss von 10,47 Mio. € oder 3,46 € je Aktie. Auf Grundlage
unserer DCF-Bewertung haben wir einen fairen Wert auf Basis Ende 2009 von
51,29 € je Aktie errechnet. Damit bescheinigen wir den derzeitigen
Kursniveaus ein deutliches Aufwärtspotenzial und sehen die Aktie für
mittel– bis langfristig orientierte Investoren als eine attraktive
Depotbeimischung.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10797.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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