HAEMATO AG
Original-Research: HAEMATO AG (von GBC AG): Vorstandsinterview
Original-Research: HAEMATO AG – von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu HAEMATO AG
Unternehmen: HAEMATO AG
ISIN: DE000A289VV1
Anlass der Studie: GBC-Vorstandsinterview
Empfehlung: Vorstandsinterview
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2020 gab es bei der HAEMATO AG wichtige neue
Weichenstellungen. Seit Anfang Juli 2020 ist die M1 Kliniken AG der neue
Großaktionär der HAEMATO AG. Durch die Eingliederung der HAEMATO AG in die
auf Schönheitsbehandlungen spezialisierten M1 Kliniken AG soll künftig auch
der Bereich ästhetische Behandlungen adressiert werden. Die begonnene
Neustrukturierung wurde im Dezember mit der Einbringung der M1 Aesthetics
GmbH in die HAEMATO AG fortgesetzt. Seit Ende November 2020 ist Patrick
Brenske CEO der HAEMATO AG. GBC-Analyst Cosmin Filker hat mit Patrick
Brenske über die jüngste Entwicklung der HAEMATO AG gesprochen.
GBC AG: Herr Brenske, im vergangenen Jahr hat die HAEMATO AG über die
Eingliederung in den M1-Konzern und durch die Einbringung der M1 Aesthetics
die Geschäftsaktivitäten erweitert. Können Sie die neue Strategie der
HAEMATO erläutern?
Patrick Brenske: Die Strategie der HAEMATO hat drei Komponenten. Zunächst
gehört hierzu unser Stammgeschäft im Bereich der Specialty Pharma. Darüber
hinaus ist dies die zukünftige Ausrichtung auf den Einkauf von Produkten
für Schönheitsbehandlungen. Hier ist die HAEMATO aufgrund der Erfahrung im
Einkauf von pharmazeutischen Produkten in ganz Europa sehr gut aufgestellt.
Zudem sind die Margen für den Handel deutlich höher als im Stammgeschäft.
Die dritte Komponente ist schließlich die Entwicklung eigener Produkte für
Schönheitsbehandlungen. Auch hier ist die HAEMATO mit der Zertifizierung
nach DIN 13485 in einer sehr guten Position.
GBC AG: Sie erwähnten den Begriff Specialty Pharma. Was ist genau darunter
zu verstehen und wie groß ist der Markt hierfür?
Patrick Brenske: Bei Specialty Pharma – im engeren Sinne – handelt es sich
um Medikamente für eine patientenindividuelle Behandlung von chronischen
Krankheiten. Diese personalisierten Medikamente, die unter der
Berücksichtigung wichtiger Parameter – z.B. patientenindividuelle Blutwerte
– zubereitet werden, kommen vor allem bei der Behandlung chronischer und
genetisch bedingter Krankheiten wie Krebs oder Rheuma und bei
neurologischen Erkrankungen vermehrt zum Einsatz. Die aufwendige Forschung
und Entwicklung hat zur Folge, dass die Preise höher sind als bei
gewöhnlichen Arzneimitteln. Dieser Trend zur personalisierten Medikation
verspricht deutlich bessere Behandlungsergebnisse und ist damit einer der
Megatrends in der medizinischen Therapie. Der Markt wächst entsprechend mit
durchschnittlich 10 % pro Jahr. Das Marktvolumen beträgt bereits heute ca.
10 Mrd EUR p.a..
GBC AG: Wie sieht Ihre Expansionsstrategie aus? Welche Regionen und
Produkte stehen im Fokus?
Patrick Brenske: Im Stammgeschäft können wir im Bereich der Specialty
Pharma mit unserem Produktmix wieder an die historischen Wachstumsraten
anknüpfen. Dabei helfen uns unsere Ausrichtung auf chronische Erkrankungen
und unser Direktvertrieb an Schwerpunktapotheken in Deutschland und
Österreich.
Zur Erschließung eines weiteren Wachstumsmarkts ist die HAEMATO kürzlich in
den BtM-Handel eingestiegen. Medizinische Cannabisprodukte werden zur
Behandlung von Krankheiten wie Krebs, Epilepsie und chronischen Schmerzen
eingesetzt. Diese Produkte sind bereits in über 40 Ländern zugelassen. Das
weltweite Marktvolumen für
medizinisches Cannabis belief sich 2018 auf 13,4 Milliarden Dollar.
Experten rechnen damit, dass sich das Marktvolumen bis 2026 auf 148
Milliarden Dollar vergrößert. Der Markt für medizinisches Cannabis in
Deutschland ist auch im Pandemiejahr 2020 um ca. 20% gewachsen.
Der Umgang mit Betäubungsmitteln nach § 3 BtMG, zählt zu den
anspruchsvollsten Dienstleistungen der Pharmalogistik. Die HAEMATO hat
bereits die behördliche Zulassung für ihr neues BtM-Lager erhalten und
dieses in Betrieb genommen. Der Markt für Schönheitsbehandlungen respektive
dessen Produktgeschäft wächst ebenfalls mit 10% p.a. Dazu kommt die
nationale und internationale Expansionsstrategie der M1, die das
Produktgeschäft der HAEMATO deutlich schneller als der Markt wachsen lassen
wird.
GBC AG: Bei der bisherigen M1-Tochter M1 Aesthetics stand auch der Bereich
‘Eigenmarken’ im Fokus. Sollen die Eigenmarken weiter forciert werden?
Patrick Brenske: Marktstudien zeigen, dass sich mit preislich attraktiven
eigenen Produkten die Absatzmärkte bis zu einem Faktor 5 vergrößern können.
Als Hersteller sind zudem die Margen deutlich größer als im reinen
Handelsgeschäft, da die Wertschöpfungskette vertieft wird. Zwischen dem
reinen Handelsgeschäft und der Herstellung bieten sich auch kurzfristig
realisierbare Kooperationen mit renommierten Herstellern an.
GBC AG: Mit der Eingliederung der M1 Aesthetics dürfte sich das Umsatz- und
Ergebnisbild der HAEMATO AG erheblich verändern. Für 2020 wird für die M1
Aesthetics mit Umsätzen in Höhe von 30 Mio. EUR und einem EBIT von ca. 4
Mio. EUR gerechnet. Ist mit einer hohen Dynamik nach Corona zu rechnen?
Patrick Brenske: Ja, wir rechnen mit zusätzlichen Impulsen für die Zeit
nach Corona. Es wurden viele Behandlungen verschoben, die dann nachgeholt
werden müssen. Diesen Effekt erwarten wir auch für die
Schönheitsbehandlungen. Da wir nicht wissen, wann die Pandemie überwunden
sein wird, ist es schwierig, quantitative Prognosen abzugeben. Durch die
weitere Expansion der M1-Gruppe im Bereich der minimalinvasiven
Unterspritzungsbehandlungen erwarten wir aber erhebliche Wachstumsimpulse
für die M1 Aesthetics, was wiederum der HAEMATO zugutekommen wird.
GBC AG: Stand-Alone hatte die HAEMATO bereits sehr überzeugende 9-
Monatszahlen präsentiert. Trotz Corona lag das Umsatzwachstum bei fast 25 %
und das EBITDA wurde auf 3,1 Mio. EUR (VJ: 1,5 Mio. EUR) verdoppelt. Was
waren die Gründe hierfür?
Patrick Brenske: Das für uns schwierige Jahr 2019 war durch eine Reihe
externer Einflüsse geprägt, die auch den ganzen Markt betrafen. Schon im
letzten Quartal 2019 begann der jetzt zu beobachtende Aufwärtstrend. Wir
hatten bis dahin unsere Mann-schaft verstärkt, intensiv an den Prozessen
zur Optimierung und Digitalisierung der Abläufe gearbeitet und unsere
Effektivität und Effizienz erhöht. Wir haben damit die Grundlage für
weiteres profitables Wachstum geschaffen.
GBC AG: Welche Auswirkungen hat der Corona-bedingte Shut-Down auf Ihr
Geschäft?
Patrick Brenske: Als systemrelevantes Unternehmen der pharmazeutischen
Versorgung haben sich die Produktbereiche unterschiedlich positiv oder
negativ entwickelt. Insgesamt war der Markt stabil. Herausfordernd war die
Organisation der betrieblichen Abläufe. Wir haben zunächst zusätzliche
Hygiene-Standards eingeführt und dann ein komplett separiertes 2-
Schichtsystem etabliert, um eine räumliche Entzerrung und die notwendigen
Abstandsregeln zu gewährleisten. Darüber hinaus haben wir das Angebot an
‘home office’ für unsere Mitarbeiter erweitert. Ich danke unseren
Mitarbeitern, diese ‘Extrameile’ über einen langen Zeitraum mitgegangen zu
sein.
GBC AG: Herr Brenske, Sie beschreiben ein rundweg positives Bild von der
operativen Entwicklung der HAEMATO AG. Was heißt dieses für den
Kapitalmarkt?
Patrick Brenske: Nachdem wir in den letzten knapp zwei Jahren eine
schwierige Zeit im Kapitalmarkt durchlebt haben, gehen wir davon aus, dass
die operativen Verbesserungen bald auch ihren Niederschlag bei der
Entwicklung des Börsenkurses unserer Aktie haben werden. Zudem planen wir,
unsere Aktionäre entlang der Steigerung des operativen Ergebnisses auch
wieder mit einer Dividende zu belohnen.
GBC AG: Herr Brenske, ich danke Ihnen für das Gespräch.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22110.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Datum (Uhrzeit) Fertigstellung: 11.02.2021 (12:25 Uhr)
Datum (Uhrzeit) erste Weitergabe: 11.02.2021 (13:00 Uhr)
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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