Heidelberg Pharma AG
Original-Research: Heidelberg Pharma AG (von EQUITS GmbH): Kaufen

Original-Research: Heidelberg Pharma AG – von EQUITS GmbH

Einstufung von EQUITS GmbH zu Heidelberg Pharma AG

Unternehmen: Heidelberg Pharma AG
ISIN: DE000A11QVV0

Anlass der Studie: Research Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.03.2024
Kursziel: 8,90
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Thomas Schiessle

EQUI.TS GmbH (07.03.2024) bekräftigt Anlageurteil KAUFEN für Heidelberg
Pharma AG:
Royalty-Verkauf an HCRx: Mittelzufluss beschleunigen F&E Aktivitäten –
ZircaixTM Potential steigt um 50 %


Aktuell verbessern sich die Aussichten beim Badischen Pharma-Entwickler
Heidelberg Pharma spürbar, fassen die Researcher von EQUI.TS in ihrer
jüngsten Studie zusammen.
Insbesondere die erwartete, beschleunigte Entwicklung der Projektpipeline
erhöhe den Unternehmenswert. Darüber hinaus verbessere der
Finanzierungsdeal die Visibilität und reduziere das Risiko. Die
Fachanalysten erhöhen ihren Zielkurs auf € 8,90 und bekräftigen ihr
Anlageurteil.

Durch die Vereinbarung mit HealthCare Royalty (HCRx) auf Basis künftiger
Lizenzzahlungen für das im Zulassungsprozess befindliche Diagnostikum
Zircaix TM (TLX205-CDx) der Firma Telix Pharmaceuticals Ltd gewinnt HPHA
zuvorderst Zeit. Das sei, so die Aktienexperten aktuell besonders sinnvoll,
denn die F&E-Aktivitäten mit ADCs – mit teils spektakulären Erfolgen, wie
bei Enhertu von Daiichi Sankyo/Astra Zeneca, Topoisomerase Inhibitor in
HER2 und anderen – und die M&A Aktivitäten in dem Segment hätten jüngst
kräftig zugenommen. Das Interesse am Arbeitsfeld des
Krebsmedikamentenentwicklers wachse gerade spürbar.
 
Die durch den HCRx-Deal absehbar zufließenden Zahlungen (max. US$ 115 Mio.
in drei Tranchen) verlängern die Finanzierungs-Reichweite bei Heidelberg
Pharma, werden aber sehr wahrscheinlich sukzessive in die Projektpipeline
in Ladenburg reinvestiert werden (Update erfolgt zur BPK am 25.03.24).
Aus Sicht auch der Investoren sei besonders erfreulich, dass in dem von
Morgan Stanley beratenen, innovativen Finanzierungsdeal mit Cap das Upside
von ZircaixTM nach einigen Jahren wieder zum Großteil an HPHA fließe. Zumal
das Einnahmepotential des Diagnostikums ZircaixTM steige, nachdem das Peak
Sales-Potential von Seiten Telix von US$ 500 Mio. auf US$ 750 Mio.
angehoben wurde. Damit wäre auch die Lizenzeinnahme-Indikation von HDPA
(anlässlich des EKF im Nov. 23 wurden bis zu ca. US$ 100 Mio. p.a. in der
Spitze genannt) aus Analystensicht auf ca. US$ 150 Mio. (brutto) anzuheben,
folgern die Researcher.

Nach Einschätzung der Analysten könnten in Summe bis zu US$ 115 Mio.
(> € 2,65/Aktie) von HCRx etwa 6-9 Monate schneller als die potenziellen
Meilensteine direkt von Telix nach Ladenburg fließen. Zuerst würden nach
Vertragsunterzeichnung US$ 25 Mio.; dann nach FDA-Zulassung von ZircaixTM
weitere US$ 75 Mio. – etwa zum Jahreswechsel 24/25, so die Analysten –
fällig. Dafür trete HPHA die ursprünglich vereinbarten Lizenzeinnahmen von
Telix, die ab Produktlaunch von Zircaix TM an HPHA fließen sollten, an HCRx
bis zu einem „definierten kumulierten Betrag“ ab. Von den darüber hinaus
folgenden ZircaixTM Produktverkäufen wird HPHA – nach Abzug eines
„niedrigen einstelligen Prozentsatzes an Lizenzgebühren an HCRx“ – wieder
in Form von Lizenzgebühren profitieren, betonen die Fachanalysten aus
Frankfurt/M.

Unterdessen werde das fortgeschrittenste ADC -Projekt HDP-101 derzeit in
der Phase 1 entwickelt und soll nahtlos mit der gewählten Dosis in die
Phase 2a für die Wirksamkeitstests geführt werden.
Auf dem AACR-Kongress (05.04.-10.4.24 in San Diego, USA) würden die
neuesten Daten (auch 5. Dosis-Kohorte) vorgestellt, was auch von Investoren
sicherlich mit hohem Interesse verfolgt werden würde.
 
 
Die Aktienexperten raten die Aktie zu Kaufen.
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Die vollständige Analyse können Sie hierüber beziehen:
http://www.equits.com/research-reports
 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29093.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
www.equits.de.

Kontakt für Rückfragen
Thomas J. Schießle
(Analyst und Geschäftsführer)
EQUI.TS GmbH
Am Schieferstein 3
60435 Frankfurt am Main
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T: +49 (0) 69 95 45 43 60
M: +49 (0)179 91 83 55

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.