HELMA Eigenheimbau AG
Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG – von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG
Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578
Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 47,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode, CFA
Wachstumsdynamik beim Auftragseingang nochmals beschleunigt; sehr gute
Basis für die Fortsetzung des Wachstumskurses vorhanden
Mit einem deutlichen Anstieg der ohnehin hohen Wachstumsdynamik beim
Auftragseingang ist es der HELMA Eigenheimbau AG (kurz: HELMA) gelungen,
einen neuen Rekordwert zu erzielen. Das Vertriebsergebnis in Höhe von 205,0
Mio. EUR (9M/14: 130,8 Mio. EUR) lag nach neun Monaten 2015 signifikant um
56,7 % oberhalb des Vorjahreszeitraums. Diese stark positive Entwicklung
hatte sich zwar bereits in den Vorquartalen abgezeichnet, im dritten
Quartal 2015 wurde dabei mit einer Verdoppelung des Auftragseingangs auf
91,9 Mio. EUR (Q3/14: 44,7 Mio. EUR) die Wachstumsdynamik jedoch nochmals
beschleunigt.
Als maßgeblichen Grund nennt die HELMA die sehr gute Entwicklung im
klassischen Bereich der Baudienstleistungen, im Rahmen dessen vornehmlich
Einfamilienhäuser auf den Grundstücken der Kunden errichtet werden.
Flankierend hierzu haben die attraktiven Projekte im Bauträgergeschäft
(HELMA-Häuser werden auf HELMA-Grundstücken veräußert und errichtet) eine
entsprechend hohe Nachfrage generiert. Ein wichtiger Aspekt für das starke
Wachstum sind unserer Ansicht nach die HELMA-Grundstücke, welche an
attraktiven Standorten in den Speckgürteln deutscher Großstädte angesiedelt
sind. Hier kann die HELMA die in den Ballungsräumen vorherrschende
Knappheit für sich nutzen und eine entsprechend hohe Nachfrage generieren.
Die deutlich erhöhte Nachfrage nach den Baudienstleistungen der HELMA ist
insbesondere angesichts einer im Vergleich dazu leicht rückläufigen
Entwicklung des Gesamtmarktes (Auftragseingang Bauhauptgewerbe Deutschland
Jan-Jul 15: -0,1 %) als sehr positiv einzustufen.
Der hohe Vertriebserfolg liefert eine massive Unterstützung für das
Erreichen der Umsatz- und Ergebnisziele der Gesellschaft. Mittelfristig
soll dabei das Umsatzniveau bis zum Jahr 2017 auf 340,0 Mio. EUR (GJ 2014:
170,5 Mio. EUR) verdoppelt werden, bei einer überproportionalen Entwicklung
der EBIT-Marge. Auch für unsere Prognosen, welche angelehnt an die
Unternehmens-Guidance eine hohe Wachstumsdynamik beim Umsatz und Ergebnis
unterstellen, stellt die Entwicklung des Auftragseingangs eine wichtige
Grundlage dar. Vor diesem Hintergrund belassen wir unsere bisherigen
Planungen unverändert und bestätigen auch das Kursziel von 47,50 EUR. Damit
behalten wir das Rating KAUFEN bei.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/13309.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (4,5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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