Hypoport SE
Original-Research: Hypoport AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Hypoport AG – von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Hypoport AG

Unternehmen: Hypoport AG
ISIN: DE0005493365

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 05.05.2015
Kursziel: 29,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Alexander Drews

Hypoport mit bestem Quartal der Unternehmensgeschichte

Hypoport hat gestern seine Q1-Zahlen veröffentlicht, nachdem bereits Ende
April eine Indikation für das erste Quartal bekannt gegeben wurde. Die
wesentlichen Kennzahlen sind nachfolgend dargestellt.

[Tabelle]

Umsatz- und Ergebnistreiber in Q1 war auch die überraschend deutlich
gestiegene Nachfrage nach Immobilienfinanzierungen (EZB-Effekt). Laut
Bundesbankdaten stieg das Neugeschäftsvolumen um 16% (Jan-Feb) gegenüber
dem Vorjahreszeitraum. Zum Vergleich: In den letzten Jahren wuchs das
Volumen regelmäßig nur mit 2-3%. Die Ergebnisse der einzelnen Segmente
werden im Folgenden beschrieben:

– Privatkundengeschäft (PK): Das Finanzierungsvolumen stieg um 31% auf 1,94
Mrd. Euro. Obwohl das Versicherungsgeschäft weiterhin defizitär sein
dürfte, verbesserte sich das EBIT in diesem Segment um 0,9 Mio. Euro auf
1,2 Mio. Euro.

– Europace (FDL): Auch hier wuchs das Transaktionsvolumen um 31% auf einen
neuen Rekordwert von 11,1 Mrd. Euro an. Das EBIT stieg auf 2,5 Mio. Euro
(Q1 2014: 1,8 Mio. Euro). Die Transaktionsplattform Europace hat
mittlerweile mehr als 300 Banken und Sparkassen angeschlossen.

– Institutionelle Kunden (IK): Der sehr ertragsstarke Bereich IK
verzeichnete hingegen einen EBIT-Rückgang von 2,0 Mio. Euro auf 1,3 Mio.
Euro. Ursächlich hierfür waren höhere Kosten für den Ausbau des
Produktportfolios und weniger „Big-Deals“. Insbesondere die Abhängigkeit
von einzelnen großen Abschlüssen führt regelmäßig zu volatilen
Quartalsergebnissen in diesem Segment. Die Pipeline für die kommenden
Quartale ist aber gut gefüllt, so dass auch in diesem Segment das Ergebnis
zweistellig wachsen sollte.

Fazit: Die deutlich gestiegen Nachfrage nach Baufinanzierungen ist u.E.
auch auf die EZB-Entscheidung zum Aufkauf von Staatsanleihen
zurückzuführen, die zu einer weiteren massiven Zinssenkung geführt hat.
Während das dynamische Wachstum bisher durch die eigene Wettbewerbsstärke
gespeist war, profitiert Hypoport nun auch von einer verbesserten
Marktlage. Dies dürfte dazu führen, dass im laufenden Jahr erneut eine
überproportionale Ergebnisverbesserung erzielt wird. Durch die Gewinnung
weiterer Marktanteile in der Immobilienfinanzierung und die
Restrukturierung des Versicherungsgeschäfts (Fokus auf Bestandsgeschäft)
ist das Unternehmen auch für die Zukunft sehr gut positioniert. Wir
bestätigen daher unsere Kaufempfehlung.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus ‘Deutsche Nebenwerte’
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12871.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.