International School Augsburg -ISA- gemeinnützige AG
Original-Research: International School Augsburg -ISA- gemeinnützige AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: International School Augsburg -ISA- gemeinnützige AG – von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu International School Augsburg -ISA- gemeinnützige AG

Unternehmen: International School Augsburg -ISA- gemeinnützige AG
ISIN: DE000A2AA1Q5

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 21,15 Euro
Kursziel auf Sicht von: 31.08.2023
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker; Marcel Schaffer

‘Nachhaltig in Bildung investieren’

International School Augsburg begibt Wandelanleihe als weiteren
Finanzierungsbaustein des geplanten Schulneubaus; Konditionen sind
attraktiv

Mit Meldung vom 04.07.2022 hat die International School Augsburg -ISA-
gemeinnützige AG (kurz: ISA gAG) die geplante Emission einer Wandelanleihe
bekannt gegeben. Mit der Ausgabe des mit einem Zinssatz von 3,0 % und einer
Laufzeit von sieben Jahren ausgestatteten Wertpapiers soll ein
Emissionsvolumen von bis zu 2,91 Mio. EUR erzielt werden. Die
Wandelanleihen (Nennbetrag: 12,50 EUR) verbriefen ein Wandlungsrecht in
Aktien der ISA gAG (Nennbetrag: 10,00 EUR) in einem Wandlungsverhältnis von
1:1, also zu einem Wandlungspreis von 12,50 EUR je Aktie.

Für die bestehenden Aktionäre der ISA gAG wird im Bezugszeitraum
(07.07.2022 – 26.07.2022) ein Bezugsrecht zum Erwerb der
Wandelschuldverschreibung angeboten. Das Bezugsverhältnis liegt bei 2:1,
d.h. 2 Aktien der Gesellschaft berechtigen zum Bezug von 1 Wandelanleihe.

Sofern Schuldverschreibungen nicht von den Aktionären im Rahmen der
Bezugsfrist bezogen werden, kann die ISA gAG die Wandelanleihen im Rahmen
einer Privatplatzierung ausgewählten Investoren anbieten.

Wir hatten im Rahmen unserer letzten Researchstudie (siehe Research Note
vom 17.05.2022) über die Möglichkeit der Emission einer Wandelanleihe, als
Finanzierungsbestandteil für den Bau eines neuen Schulcampus, berichtet.
Diesbezüglich hatte die ISA gAG bereits auf der letzten Hauptversammlung
einen Beschluss zur möglichen Ausgabe einer Wandelanleihe verabschiedet,
weswegen die aktuelle Emission nicht überraschend ist. Für den Neubau des
neuen Schulgebäudes wird ein Gesamtfinanzierungsvolumen von ca. 32 Mio. EUR
veranschlagt, wovon aber etwa 50 % über nicht rückzahlbare staatliche
Investitionszuschüsse abgedeckt werden können. Die restlichen 16 Mio. EUR
muss die ISA gAG aus einem Mix aus Eigenkapital und Fremdkapital
aufbringen, darunter auch Mittel aus der geplanten Wandelanleihe-Emission.

Wir hatten die aktuelle Kapitalmaßnahme in unsere Prognosen und Bewertung
bereits einbezogen, weswegen wir die bisherigen Schätzungen unverändert
lassen und bestätigen.

Einschätzung zur Wandelanleihe
Wir sehen die Wandelanleihe als attraktiven Baustein für die
Gesamtfinanzierung des Schulneubaus. Auch die Konditionen sehen wir als
attraktiv an. Der Zinssatz ist von der ISA gAG solide finanzierbar und, vor
dem Hintergrund eines unserer Ansicht nach niedrigen Unternehmensrisikos,
angemessen und für Anleger interessant. Zudem finden wir attraktiv, dass
der Zins anteilig halbjährlich statt jährlich bezahlt wird.

Neben dem Zins bietet unseres Erachtens zudem besonders die Wandlungsoption
eine interessante Chance von einem steigenden Aktienkurs in den nächsten 7
Jahren zu profitieren. So kann die Wandelanleihe nach dem jeweiligen
Zinstermin 2x jährlich gewandelt werden. Bei Kursen über 12,50 Euro, die
wir gemäß unserer Analyse in den nächsten Jahren für gut erreichbar halten
(aktuelles Kursziel 21,15 Euro) profitiert der Anleger somit über die
mögliche Zusatzrendite.

Fazit: Aus unserer Sicht ist die Wandelanleihe der ISA gAG (ISIN:
DE000A30VSA0) sowohl für das Unternehmen als auch für Anleger ein
attraktives Investment.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/24535.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstrasse 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (1,4,5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 06.07.2022 (10:43 Uhr)
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 07.07.2022 (10:00 Uhr)

——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.