Ludwig Beck am Rathauseck-Textilhaus Feldmeier AG
Original-Research: Ludwig Beck AG (von GSC Research GmbH): Verkaufen
Original-Research: Ludwig Beck AG – von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie:Pflichtangebot / Q1-Zahlen 2009 / Bilanz 2008
Empfehlung: Verkaufen
Kursziel: 10,60 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Verkaufen von Halten am 14.05.2009
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
Pflichtangebot der INTRO-Verwaltungs GmbH kommt überraschend
Etwas überraschend für uns veröffentlichte Ludwig Beck am 6.5. die
Pflichtmitteilung, dass der bisherige Aktionär INTRO-Verwaltungs GmbH auf
einen Stimmrechtsanteil von 40,2 Prozent kommt. Gemäß der einschlägigen
Bestimmungen wurde das daraufhin erforderliche Pflichtangebot an die
außenstehenden Aktionäre auf 11,90 Euro festgelegt. Alleiniger
Gesellschafter der INTRO-Verwaltungs GmbH ist der Textilunternehmer Hans
Rudolf Wöhrl.
In einer ersten Stellungnahme erklärte der Ludwig Beck Finanzvorstand
Dieter Münch, dass man immer daran interessiert sei, langfristig
orientierte Investoren zu gewinnen. Wir werten diese Äußerungen als Beleg
dafür, dass das Management von Ludwig Beck das Angebot als freundlich
betrachtet. Eine endgültige Stellungnahme des Managements von Ludwig Beck
ist für die nächsten Wochen angekündigt. Wir denken jedoch nicht, dass es
hier zu einem Meinungsumschwung in der Bewertung des Angebots kommt.
Die INTRO-Verwaltungs GmbH betonte in einer Stellungnahme, dass das
Unternehmen keine strategischen Ziele und keinen Kurswechsel in der
Unternehmenspolitik der Ludwig Beck AG verfolge. Zudem verweist die INTRO
Verwaltungs AG darauf, dass es zwischen ihr und der Rudolf WÖHRL AG (der
vom Vater des Bieters gegründeten Textilhandelskette) keine Abstimmung bei
der besprochenen Transaktion gegeben hat.
Im operativen Geschäft schlägt sich Ludwig Beck unseres Erachtens nach wie
vor hervorragend in einer schwierigen deutschen Einzelhandelskonjunktur.
Auch die strategische Positionierung als großes Fachgeschäft und nicht als
klassisches Kaufhaus halten wir in Anbetracht der aktuell großen Probleme
der letztgenannten Vertriebsform für richtig.
Die Börse hat diese Faktoren jedoch bereits in den Aktienkurs von Ludwig
Beck eingepreist. Auch unter Berücksichtigung langfristiger strategischer
Erwägungen ist der aktuelle Börsenkurs unserem nach oben gesetzten Kursziel
vorausgeeilt. Dazu beigetragen hat zuletzt auch das überraschende
Pflichtangebot der INTRO-Verwaltungs GmbH zum Preis von 11,90 Euro.
Wir raten somit den Aktionären zum Verkauf der Ludwig Beck-Aktie, da wir
damit rechnen, dass der Kurs nach Auslaufen des Pflichtangebots wieder
unter diese Marke zurückfallen wird.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10532.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Immermannstr. 35
40210 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 – 0
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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18
Jul 24
Ludwig Beck am Rathauseck-Textilhaus Feldmeier AG
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