Ludwig Beck am Rathauseck-Textilhaus Feldmeier AG
Original-Research: Ludwig Beck AG (von Montega AG): Kaufen
Original-Research: Ludwig Beck AG – von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 25.04.2017
Kursziel: 35,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Frank Laser
Q1 2017: Ludwig Beck entwickelt sich im schwierigen Umfeld erneut besser
als der Markt
Ludwig Beck hat heute Morgen die Zahlen für das erste Quartal 2017
veröffentlicht, die im Rahmen unserer Erwartungen lagen. Zudem hat das
Unternehmen die Gesamtjahresziele bestätigt. Ludwig Beck AG – Q1 2017 Q1/17
[Tabelle]
Der Nettoumsatz lag mit 30,8 Mio. Euro 1,9% unter dem Vorjahreswert und
konnte damit im Vergleich zur Entwicklung der deutschen Textilwirtschaft
(-2,3%) eine leichte Outperformance erzielen. Im Segment Ludwig Beck
blieben die Erlöse trotz der schwierigen Rahmenbedingungen mit 20,8 Mio.
Euro nur marginal (-1,0%) hinter dem Vorjahreswert zurück. Der gegenüber
dem Markt geringere Rückgang dürfte auf die Hochfrequenzlage des
Stammhauses am Münchener Marienplatz zurückzuführen sein. Das Segment
Wormland verzeichnete mit 15,8 Mio. Euro einen Umsatzrückgang i.H.v. 3,1%.
Der Nettorohertrag fiel überproportional um 4,2% auf 13,7 Mio. Euro. In dem
Rückgang der Nettorohertragsmarge auf 44,5% (Q1 2016: 45,5%) spiegelt sich
der aufgrund der kalten Witterung im Verhältnis zum Vorjahr
überproportionale Abverkauf bereits reduzierter Winterware wider.
Dennoch gelang es Ludwig Beck durch weitere Intensivierung der
Kosteneffizienz, ein EBIT auf dem Niveau des Vorjahreszeitraumes (-2,4 Mio.
Euro) zu erreichen. Während Ludwig Beck trotz des gesunkenen Erlösniveaus
ein leicht positives EBIT generierte (0,1 Mio. Euro nach 0,0 Mio. Euro in
Q1 2016), erhöhte sich der Verlust bei Wormland auf 2,6 Mio. Euro (Vorjahr:
-2,4 Mio. Euro).
Gesamtjahresziele bestätigt: Vor dem Hintergrund des im Rahmen der
Erwartungen verlaufenen ersten Quartals bestätigt das Unternehmen seine
Ziel für das Gesamtjahr. Dementsprechend strebt Ludwig Beck einen Umsatz in
der Bandbreite von 170 bis 180 Mio. Euro und ein EBIT zwischen 4 und 6 Mio.
Euro an.
Fazit: Die heute veröffentlichten Zahlen lieferten keine Überraschungen, da
sie vor dem Hintergrund des verhaltenen Jahresstarts der Branche so
erwartet worden waren. Ludwig Beck ist u.E. nach wie vor gegenüber dem
Wettbewerb sehr gut aufgestellt. Wenngleich sich der Aktienkurs in den
letzten Wochen merklich erholt hat, sehen wir den Gesamtwert aus operativem
Geschäft und Immobilienwert noch nicht adäquat im Kurs eskomptiert. Wir
bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 35,00
Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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