Manz AG
Original-Research: Manz AG (von Montega AG): Kaufen
Original-Research: Manz AG – von Montega AG
Aktieneinstufung von Montega AG zu Manz AG
Unternehmen: Manz AG
ISIN: DE000A0JQ5U3
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.08.2013
Kursziel: 50,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Thomas Rau, Robert-Jan van der Horst
Neuer Großauftrag bestätigt Technologieführerschaft
Manz hat heute die Akquisition eines Auftrags im Bereich Display über 9
Mio. Euro gemeldet. Dieser umfasst die Lieferung von nasschemischen
Prozessanlagen zur Herstellung von OLED-Displays an einen führenden
chinesischen Produzenten von Flat Panel Displays. Damit hat Manz einen der
größten Aufträge für Ausrüstungsinvestitionen in dieser neuen Technologie
gewonnen.
Wir halten die Gewinnung des obigen Großauftrages insbesondere aus
folgenden Gründen für bedeutend für die weitere Unternehmensentwicklung von
Manz:
– Der Auftrag unterstreicht ganz klar die Markt- und
Technologieführerschaft des Unternehmens im Bereich nasschemische Prozesse.
So konnte das Unternehmen abermals binnen kurzer Zeit sein Prozess Know-how
auf andere, wachstumsstarke Anwendungen ausweiten.
– Der Auftrag birgt ein großes Potenzial für Folgeaufträge. So konnte sich
Manz mit diesem Auftrag eine First-Mover Position in der OLED-Technologie,
dem wachstumsstärksten Teilsegment der FPD-Industrie, sichern. Nach
Schätzungen des führenden Marktforschungsinstituts DisplaySearch werden die
Volumina in diesem Markt von 0,5 Mio. Panels im letzten Jahr bis 2016 auf
über 9,0 Mio. ansteigen.
– Manz kann damit an die bereits sehr positive Entwicklung in den ersten
Monaten anknüpfen. So konnte das Unternehmen bis Mai bereits mehrere
Großaufträge in diesem Bereich mit einem Gesamtvolumen von mehr als 125
Mio. Euro gewinnen.
Fazit: Der für Manz strategisch bedeutsame Auftrag unterstreicht die in
unserem Modell angenommenen Wachstumspotenziale des Bereiches Display und
in diesem Zusammenhang das breite Anwendungsspektrum der Technologien des
Unternehmens. Darüber hinaus gelingt es Manz weiter, sich mit Hilfe seiner
Diversifizierungsstrategie von der Entwicklung des Solarmarktes unabhängig
zu machen. Dies sollte sich positiv im Aktienkurs widerspiegeln. Als
wesentliche Treiber sehen wir den anhaltend positiven Newsflow (Gewinnung
weiterer Großaufträge in den Bereichen Display und Battery, sich
fortsetzender Turnaround bei Umsatz und Ergebnis) und die weiterhin sehr
attraktiven Bewertung. So wird die Manz-Aktie aktuell mit einem EV/EBIT
2014e von 7,0x und einem KGV 2014e von 7,1x und damit mit einem Abschlag
von 30-50% gegenüber dem Maschinenbausektor gehandelt. Dies halten wir in
Anbetracht der exzellenten Wachstumsperspektiven von Manz und des
signifikanten Ertragssteigerungspotenzials für nicht gerechtfertigt. Wir
bestätigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von 50 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
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unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
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und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12001.pdf
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