MDB AG i.A.
Original-Research: MDB AG (von Performaxx Research GmbH): Spekulativ kaufen
Original-Research: MDB AG – von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu MDB AG
Unternehmen: MDB AG
ISIN: DE0006583107
Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Spekulativ kaufen
seit: 13.05.2008
Kursziel: 5,60 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: ‘Spekulativ kaufen’ seit 13.05.2008, zuvor ‘Kaufen’
Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. Adam Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH
Research zu MDB AG (Spekulativ kaufen): Turnaround-Kandidat mit 123 Prozent
Kurspotenzial
FAZIT
Als Zulieferer der Bauindustrie agiert der MDB-Konzern in einem Markt, der
gerade in Deutschland als ausgesprochen schwierig gilt. Dies betrifft
insbesondere den Wohnungsbau, dessen Krise durch Sondereffekte (Wegfall
Eigenheimzulage, Mehrwertsteuererhöhung) weiter verlängert wurde. Da sich
gleichzeitig sowohl die Konkurrenzsituation durch den Markteintritt
weiterer aggressiver Wettbewerber verschärft als auch die Margensituation
durch steigende Einkaufspreise verschlechtert hat, ist der Münchener
Konzern im letzten Jahr operativ tief in die Verlustzone geraten. In
Reaktion darauf haben wir unser Bewertungsmodell überarbeitet und deutlich
vorsichtiger ausgestaltet. Da aber der Aktienkurs in der Zwischenzeit noch
stärker gefallen ist, hat sich das von uns ermittelte Kurspotential auf 123
Prozent erhöht. Offensichtlich wird an der Börse derzeit auch die
Wahrscheinlichkeit einer weiteren Krisenverschärfung bei der Tochter Dimex
eingepreist. Anders ist es nicht zu erklären, dass der Konzern trotz des
positiven Cashflows lediglich beim 1,2-fachen der liquiden Mittel bzw. bei
einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von gerade Mal 0,35 notiert. Somit bietet
die MDB-Aktie derzeit eine attraktive Turnaround-Spekulation, die wir unter
Abwägung der Chancen und Risiken bis zur Klärung der Umschuldungsgespräche
mit dem Urteil ‘Spekulativ Kaufen’ bewerten.
HIGHLIGHTS
+ Nach Beteiligungsverkäufen hohe finanzielle Reserven
+ Expansion in Wachstumsmärkte
+ weitreichendes Umstrukturierungsprogramm verspricht erhöhte
Profitabilität
– Laufende Umschuldungsgespräche bei Tochter Dimex belasten
– Intensiver Konkurrenzdruck durch asiatische Anbieter
– Massiv steigende Rohstoffpreise
Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10539.pdf
Kontakt für Rückfragen
Performaxx Research GmbH
Innere Wiener Strasse 5b
D-81667 München
Tel.: +49 (0)89 44 77 16 0
Fax.: +49 (0) 89 44 77 16 20
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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