ORBIS SE
Original-Research: ORBIS AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: ORBIS AG – von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG

Unternehmen: ORBIS AG
ISIN: DE0005228779

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2016
Empfehlung: Halten
seit: 07.04.2017
Kursziel: 5,30 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 11.10.2016, vormals Kaufen
Analyst: Thorsten Renner

Deutliches Umsatz- und Ergebnisplus in 2016

Die ORBIS AG setzte nach dem starken Auftakt in 2016 den Wachstumskurs auch
in der zweiten Jahreshälfte fort und übertraf dabei unsere zuletzt bereits
angehobene Prognose. Sehr erfreulich ist hierbei, dass sich der
Umsatzzuwachs nun auch auf der Ergebnisseite positiv niedergeschlagen hat.
Dabei flossen auch im vergangenen Jahr nicht unerhebliche Summen in die
Produktentwicklung.

Weiterhin ein großes Thema bleibt die wachsende Digitalisierung der
Wirtschaft im Rahmen von Industrie 4.0. Diese Umstellung wird auf
Unternehmensseite zu einem hohen Investitionsbedarf führen, von dem ORBIS
angesichts der Positionierung überproportional profitieren sollte. Im
vergangenen Jahr startete die Gesellschaft einige Großprojekte im Bereich
von Microsoft CRM, woraus das Saarbrücker Unternehmen in 2017 höhere
Provisions- und Lizenzerlöse erwartet.

Zunehmende Bedeutung gewinnt auch das Cloud-Geschäft, in dem sich ORBIS
früh positioniert und durch die Übernahme des Cloud-Spezialisten OnDemand4U
verstärkt hat. Die Vertriebspartnerschaft mit SAP sollte dem Software- und
Business Consulting-Unternehmen auf diesem Feld ebenfalls weiteres
Wachstumspotenzial bescheren.

In den kommenden Jahren wird die Umstellung auf SAP HANA im Rahmen der
Digitalisierungsstrategie der Unternehmen ORBIS zahlreiche Aufträge
bescheren. Bis Ende 2025 müssen sämtliche SAP ERP Kunden den Umstieg auf
die neue Technologie vollzogen haben. Doch bereits jetzt erhält ORBIS
Aufträge zum Test von Umstellungsszenarien.

Der bisher bereits gut gefüllte Geldspeicher hat im vergangenen Jahr eine
weitere Auffüllung erhalten. Zum Jahresende 2016 beliefen sich die
Finanzmittel von ORBIS auf knapp 11 Mio. Euro. Darüber hinaus verfügt die
Gesellschaft derzeit noch über 7,74 Prozent eigene Aktien, die auf
aktueller Kursbasis einem Gegenwert von über 3,7 Mio. Euro entsprechen.
Damit sind allein schon über 30 Prozent der aktuellen Marktkapitalisierung
von ORBIS abgedeckt, und dies obwohl sich der Aktienkurs zuletzt sehr
erfreulich entwickelt hat. Des Weiteren kommt auch noch das firmeneigene
Gebäude hinzu.

Für 2017 erwarten wir nun ein Ergebnis je Aktie von 0,19 Euro, woraus sich
aktuell ein KGV von 28,5 ergibt. Rechnet man jedoch die finanziellen
Reserven heraus, liegt das KGV bei 19,8. Damit bewegt es sich exakt auf dem
derzeitigen Niveau unserer aus den Branchen
Softwareservice/-dienstleistungen, IT-Dienstleistungen und IT-Software
gebildeten Peer-Group. Trotz der kräftigen Kurssteigerung bietet die
ORBIS-Aktie darüber hinaus noch eine attraktive Dividendenrendite von 2,5
Prozent.

Vor diesen Hintergründen und angesichts unserer angehobenen
Gewinnschätzungen setzen wir unser Kursziel auf 5,30 Euro herauf und
bekräftigen unsere Einschätzung, die Aktie des Saarbrücker Software- und
Business Consulting-Unternehmens zu „Halten“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14971.pdf

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