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Original-Research: SYGNIS AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: SYGNIS AG – von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu SYGNIS AG
Unternehmen: SYGNIS AG
ISIN: DE000A1RFM03
Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 4,05 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2015
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode
Kapitalerhöhung erfolgreich durchgeführt; Hohes Investoreninteresse hat zur
deutlichen Überzeichnung des Angebots geführt; Durch einen
Bruttoemissionserlös in Höhe von 4,95 Mio. EUR ist die Finanzierung der
Produktpipeline gesichert
Mit der erfolgreichen und deutlich überzeichneten Kapitalerhöhung in Höhe
von 2,48 Mio. Aktien hat die SYGNIS AG einen maßgeblichen Schritt zur
vollständigen Finanzierung der Produktpipeline getan. Der Liquiditätszugang
aus dieser Kapitalmaßnahme (Bruttoemissionserlös in Höhe von 4,95 Mio. EUR)
bedeutet darüber hinaus eine deutliche Verbesserung der finanziellen
Ausstattung, welche unseren Berechnungen zur Folge nun bis zum Erreichen
des erwarteten Break-Even auf Quartalsbasis im kommenden Geschäftsjahr 2015
gesichert ist.
Als Produktentwickler für den NGS-Bereich (Next Generation Sequencing)
liegt bei der SYGNIS AG der operative Fokus einerseits auf der
Weiterentwicklung der Produktpalette sowie andererseits auf der Vermarktung
der fertigentwickelten Produkte. In beiden Bereichen konnte die
Gesellschaft bereits nennenswerte Fortschritte erzielen.
Im Bereich der Produktentwicklung wurde beispielsweise auf Grundlage des
selbstentwickelten Enzyms PrimPol mit TruePrimeTM das erste Kit für die
Eigenvermarktung entwickelt. Es ist beabsichtigt die Abhängigkeit von den
Vertriebspartnern zu reduzieren und die Vermarktungspotenziale, bei
gleichzeitig höheren Margen, selbst stärker auszuschöpfen. In den kommenden
zwei Jahren sollen weitere TruePrimeTM-Kits auf den Markt gebracht werden.
Flankierend hierzu ist es geplant im Januar 2015 erste Kits zur
DNA-Amplifizierung aus einzelnen Zellen zu vermarkten, eine Technologie,
welche von der renommierten Fachzeitschrift ‘Nature Methods’ zur ‘Methode
des Jahres’ gekürt wurde.
Die Vermarktungsaktivitäten der SYGNIS-Produkte waren bisher von der
bereits erfolgten Auslizenzierung des Enzyms SensiPhi(R) an Qiagen geprägt.
Diese Partnerschaft ist als vielversprechend anzusehen, wenngleich aufgrund
einer verzögerten Vermarktung sowie des noch frühen Lebenszyklus der zwei
eingeführten Amplifizierungs-Kits noch geringe Verkaufszahlen vorliegen.
Einen höheren Stellenwert wird unseres Erachtens künftig die geplante
Eigenvermarktung von NGS-Kits einnehmen. In diesem Zusammenhang hat die
SYGNIS AG für den Verkauf von ‘TruePrimeTM Single Cell WGA Kits’ eine
europäische nicht-exklusive Vertriebsvereinbarung mit der Heidelberger
Gesellschaft BioCat GmbH abgeschlossen. Damit profitiert die Gesellschaft
im Rahmen der Eigenvermarktung vom spezialisierten Kundennetzwerk sowie von
der Logistik der BioCat GmbH, wobei der überwiegende Ergebnisanteil bei der
SYGNIS AG verbleibt.
Auf dieser Basis stufen wir unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen für die
kommenden beiden Geschäftsjahre als gut erreichbar ein. Die zunehmende
Bedeutung der Eigenvermarktung sollte sich in einem dynamischen Anstieg der
Umsätze wiederfinden. Wir prognostizieren für das Geschäftsjahr 2016 das
erstmalige Erreichen des EBIT-Break-Even auf Gesamtjahresbasis. Jedoch
bereits im zweiten Halbjahr 2015 sollte dieser auf Quartalsbasis erreicht
werden, so dass die aktuelle Liquiditätsausstattung einen bis zur
Erreichung positiver Ergebnisse ausreichenden Puffer darstellt.
Bei unveränderten Prämissen bestätigen wir unsere bisherigen Prognosen
(siehe Researchstudie vom 19.11.2014) und damit auch unser Kursziel von
4,05 EUR je Aktie. Wir hatten eine Vollplatzierung im Rahmen der
Kapitalerhöhung bereits antizipiert und dementsprechend in unser DCF-Modell
berücksichtigt. Bei einem aktuellen Kursniveau von 2,21 EUR (XETRA
12.12.14; 14:00 Uhr) erneuern wir unser KAUFEN-Rating.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12629.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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